来源|消费钛度

“主品牌流水同比实现高双位数增长，单季零售折扣水平保持在7-75折”，特步国际日前披露了第三季度中国内地业务营运状况。跑步、童装品类延续较快增长，库存逐步优化，特步国际的业绩表现也受到了资本市场的正向反馈。期内，特步国际在跑步领域持续“快跑前行”。在8月18日举办的特步品牌战略升级成果发布会上，新一代冠军版跑鞋官宣推出；杭州亚运会，特步国际助力中国男子马拉松创造历史，站上亚洲之巅。

高双位数增长

近日，特步国际披露了第三季度中国内地业务营运状况。公告显示，期内特步主品牌流水（包括线上线下全渠道）同比实现高双位数增长，增速与二季度相当。同时，公司主品牌单季零售折扣水平保持在7-75折，而渠道库存周转则处在4.5-5个月之间。

财报发布后，10月17日特步国际股价高开高走，截至当天收盘，该股报收7.37港元，涨幅4.1%。

资本市场予以正向反馈。中金发布研究报告称，维持特步国际“跑赢行业”评级，2023/24年EPS预测0.44/0.56元不变，目标价10.01港元；该公司发布三季度经营情况，主品牌跑步、童装品类延续较快增长，库存逐步优化。

招银国际发布研究报告称，予特步国际“买入”评级，当前估值不贵，而且该行也认为公司业绩已在筑底，准备反转。有业内统计称，投行对特步国际的评级以买入为主，近90天内共有72家投行给出买入评级，近90天的目标均价为11.01港元。

业绩增长的同时，特步国际也承受着一定的库存压力。据公开报道，2020年，受到疫情干扰，特步国际的库销比一度攀升至5-5.5个月，此后虽有所修复但仍一直保持在4-4.5个月区间波动，数字在三季度仍未有明显改善。在业内人士看来，若将视线转向整个运动鞋服行业，即便是国际头部运动品牌依然有着同样的库存烦恼。

从流水表现来看，特步国际整体上还是渐入佳境。据了解，7月受多地水灾影响，特步主品牌的零售流水同比增长10%左右，而到了8月同比实现了中高双位数增长，9月在中秋、国庆双节带动下同比增幅达到了25%-30%区间，而在10月的十一黄金周假期这一数据更是超过了30%。

“跑”出一季

三季度主品牌跑步品类延续较快增长，特步国际在跑步领域持续“快跑前行”。

8月18日，特步品牌战略升级成果发布会在北京长城举行。在距“世界级中国跑鞋”战略发布不到一年的时间里，特步国际助力中国选手何杰打破尘封逾15年的中国马拉松纪录，同时在2023年上半年中国马拉松男子百强选手装备穿着率名列第一，实现从专业赛事到产品覆盖的全面领先。

彼时特步集团董事局主席兼CEO丁水波在分享品牌战略升级成果时，提到了两个词——长期主义和差异化。回溯特步，聚焦自身深耕的专业领域，2016年前就布局了跑步赛道，并快速成为世界级跑鞋。同时坚持以极致专业打造差异化，在2015年斥巨资建设了世界级跑步实验室X-Lab，旨在将世界前沿的运动科学转化为可实用的跑步科技，成为品牌在跑步事业方面专业性的技术底盘。

发布会上，特步国际推出新一代冠军版跑鞋特步160X 5.0、160X 5.0 PRO两款产品，多重升级后让跑者在舒适稳定中也能感受到推进力。

国际赛事中，特步跑鞋在协助专业跑者不断刷新PB。在刚刚结束的亚运会上，特步国际助力中国男子马拉松创造历史，站上亚洲之巅。何杰以2小时13分02秒的成绩夺得男子马拉松冠军，这是中国男子马拉松在亚洲综合性运动会中的第一枚金牌。杨绍辉摘得铜牌，追平此前中国田径在该项目上的最好名次。

今年9月，特步跑鞋160X5.0于柏林马拉松首次亮相大满贯赛事，助力Josphat Kiptoo Boit取得个人新纪录，Okubay Tsegay亦在同一赛事中穿着“160X 3.0 PRO”创下中国跑鞋在马拉松大满贯赛事中的最佳成绩。此外，特步160X冠军版跑鞋助力运动员夺得世界田联精英白金标赛事悉尼马拉松男子冠军，以及精英标牌赛事沈阳马拉松男女子冠军，并打破女子组赛会纪录。

打造生态圈

自入局路跑赛道以来，特步国际即从赛事、专业装备、社交等维度，不断完善跑步生态圈建设。

据公开报道，2019年，特步国际与中国田径协会共同发起的“国人竞速 全民畅跑”计划，累计奖励运动员超800万元的现金及装备。同时，特步国际也是中国赞助马拉松赛事最多的体育品牌，2007年至今已累计赞助超过1000场。在助力中国选手"快起来"的同时，特步国际也持续鼓励更多国人"跑起来"。据悉，特步国际已建立中国最大、最活跃的品牌跑团“特跑族”，吸纳会员超190万人，并设立了49家跑步俱乐部专门用来服务跑者，“321跑步节”已连续举办8年。

在业内人士看来，已在跑步赛道深耕的特步国际，还有巨大的市场空间。据艾瑞咨询测算，未来中国有接近3亿大众跑者，1亿核心跑者。仅仅是跑鞋，在未来也有着千亿的市场规模。

丁水波今年也曾公开承诺，未来将启动特步跑步生态圈“十百千万亿计划”，即几十家超级跑步服务中心、上百位合作伙伴、千位跑步推广达人、万名跑步教练、带动一亿人跑起来。

主品牌跑鞋之外，特步国际旗下的多个新品牌也被给予期望。索康尼作为集团首个实现盈利的新品牌，特步国际方面曾表示，后续会重点推进特步主品牌与索康尼之间从产品创新、零售网络到市场营销的协同效应。

与此同时，盖世威和帕拉丁在国内市场也保持着强劲增长势头。特步国际方面称，后续公司将继续加快在高线城市开店，并根据品牌特性调整产品结构。据悉，盖世威将推出专业网球运动体育产品，以强调品牌的网球基因，而帕拉丁则将推出反映年轻消费者喜好的产品。

展望短期业绩，有分析人士指出，三季度特步主品牌零售流水逐月改善，结构性亮点突出，但同时清库存的压力依然较大，该公司或亟需在四季度借助“双11”等购物节推进库存去化；新品牌方面，目前品牌势能正处于上升期，后续表现仍待持续跟踪。