来源|鳌头财经

内增动力不强的金沙酒业，难以让市场“买单”。

8.78亿元、17.67亿元、36.41亿元，金沙酒业营收3年“三级跳”后，近两年业绩遭“雪藏”。

2023年，华润入主金沙酒业，以123亿元拿下55.19%股权。上半年，金沙酒业营收仅9.77亿元，崩塌式下滑51.2%。

近日，金沙酒业举办品牌战略发布会，公司高管将问题归结为价格倒挂和去库存。

然而，内增动力不强的金沙酒业，难以让市场“买单”，或许持续陷入“饥一顿，饱一顿”的恶性循环。

不仅如此，金沙酒业将新增产能4600吨/年，公司后续或存在“消化不良”。

业绩崩塌式下滑

2019年和2020年，金沙酒业分别实现营收8.78亿元和17.67亿元，出现倍增。

2022年1月，金沙酒业与全国各地的经销商齐聚厦门，举办2022年全国经销商大会。

2021年是金沙酒业国营元年70周年，这一年，金沙酒业全国化发展站上新台阶，营收达到36.41亿元，又是一个倍增。

金沙酒业时任董事长张道红宣布，2021年，金沙酒业销售回款60.66亿元，同比增长122%。摘要酒销售回款37.6亿元，同比增长156%，金沙回沙酒销售回款23.06亿，同比增长88%。“这组数据背后，凝聚了金沙酒业过去一整年的奋斗，对于金沙酒业而言，更是意义非凡。”

彼时，金沙酒业将2022年发展目标定在了80亿元，将进行百亿登顶前的最后准备。

2022年上半年，金沙酒业营收20.01亿元，全年收入却未公布。

金沙酒业业绩“势如破竹”式的增长，因华润的入主逐渐暴露其真实的一面。

2023年1月，华润啤酒123亿元收购金沙酒业55.19%股权完成交割，后者成为间接非全资附属公司。

华润啤酒首席执行官、华润雪花啤酒（中国）有限公司董事长侯孝海出任金沙酒业董事长和法定代表人，金沙酒业原党委书记、董事长张道红任金沙酒业副董事长。

交易完成后，华润集团旗下拥有1家啤酒和3家白酒企业（其他两个为景芝白酒和金种子酒业）。

侯孝海在收购金沙酒业时表示，希望在全国投资运营的白酒当中，形成“1个全国龙头+N个区域品牌”的发展格局，“我们计划要把金沙酒业当做发展的主要龙头”。

然而，金沙酒业进入了“华润时代”后，“龙头”却变成了“龙尾”。

华润啤酒2023年半年报显示，公司上半年白酒业务营收9.77亿元，未计利息及税前盈利7100万元，营收和净利润分别较上年同期下滑51.2%和41%。

华润啤酒所指的白酒板块主要为金沙酒业，而金沙酒业旗下有两大品牌，分别是定位高端的摘要和金沙回沙。

从数据上看，从全年营收36.41亿元，到半年仅9.77亿元，金沙酒业可以用“崩塌式”下滑来形容。

自称市场库存趋于合理

金沙酒业业绩为何下滑得如此厉害？

2024年1月11日，金沙酒业以“启新程·赢未来”为主题举办了2024年品牌战略发布会暨渠道伙伴大会。

金沙酒业党委书记、总经理范世凯表示，2023年上半年，金沙酒业面临的一个难题就是价格倒挂，通过有步骤分批次线上线下同步治理的方式，市场价格得到很大的改善。截至2023年末，以摘要为例，众数价格已恢复到580-600元的水平，线上授权店铺的众数价格稳定在653元。

在品牌战略发布会上，华润啤酒（控股）有限公司副总裁、华润酒业总经理魏强表示，去年经销商的库存消化取得良好的预期效果。

“在压缩库存，稳固价格方面，2023年金沙酒业面临酱香深度调整期，对此公司坚定稳价格、去库存、丢包袱的策略方向，对原有产品进行价格调整，同时整治市场秩序。在经销商库存消化、新市场规则落地、渠道精细化管理等方面，取得了良好的预期效果，呈现出稳中向好的运行态势。”魏强表示。

范世凯给出了具体数据，经过2023年的去压减负，市场库存趋于合理，较年初最高值下降30%，摘要珍品版库存为年销售额30%。处理遗留费用9615万元，追加经销商费用投入2.08亿元。

范世凯透露，2024年，金沙酒业增长目标为40%。范世凯表示，金沙酒业未来3年将按照2023年固本强基，进行储能规划、组织提升；2024年全面升级，开展渠道升级，产品体系升级；2025年品牌引领，开展高端用户运维等。

然而，内增动力不强的金沙酒业，却难以让市场“买单”。据悉，金沙酒业又有新的产能即将投入使用，公司后续是否能够顺利消化该部分产能，还是个未知数。

截至2023年11月末，金沙酒业3万吨基酒一期3750吨扩建项目，3栋坛库及配套工程384根桩基全部施工完成，进入地面结构施工部分。据悉，项目建成后金沙酒业将增加制酒产能4600吨/年。

据了解，金沙酒业3万吨基酒一期扩建项目，规划建设制酒厂房2栋、制曲厂房1栋、陶坛酒库6栋、不锈钢罐库1栋，配套消防、配电、道路、管网等公用工程，计划2025年10月建成投产。

金沙酒业表示，目前项目正有序推进，项目建成后将增加制酒产能4600吨/年、制曲产能2万吨/年、陶坛库容4.5万吨、不锈钢罐库容1.6万吨。

金沙酒业同时透露，未来该项目修建的制酒及制曲厂房将作为公司智能化生产试验点引入智能化装备，实现生产过程智能化、数字化，大幅提高生产效率。