历史模拟法的特点与优缺点

　　优点:不需要加诸资产报酬的假设

　　利用历史资料，不需要加诸资产报酬的假设，可以较精确反应各风险因子的机率分配特性，例如一般资产报酬具有的厚尾、偏态现象就可能透过历史模拟法表达出来

　　优点:不需分配的假设

　　历史模拟法是属于无母数法的一员，不须对资产报酬的波动性、相关性做统计分配的假设，因此免除了估计误差的问题；况且历史资料已经反应资产报酬波动性、相关性等的特征，因此使得历史模拟法相较于其它方法，较不受到模型风险的影响。

　　优点:完全评价法

　　不需要类似一阶常态法以简化现实的方式，利用趋近求解的观念求取进似值；因此无论资产或投资组合的报酬是否为常态或线性，波动是否随时间而改变，Gamma风险等等，皆可采用历史模拟法来衡量其风险值。

　　缺点:资料的品质与代表性

　　庞大历史资料的储存、校对、除错等工作都需要庞大的人力与资金来处理，如果使用者对于部位大小与价格等信息处理、储存不当，都会产生垃圾进，垃圾出的不利结果。

　　有些标的物的投资信息取得不易，例如未上市公司股票的价格、新上市（柜）公司股票的历史资料太短、有的流动性差的股票没有每日成交价格等。

　　若某些风险因子并无市场资料或历史资料的天数太少时，模拟的结果可能不具代表性，容易有所误差。 缺点:极端事件的损失不易模拟

　　主要的理由就是重大极端事件的损失比较罕见，无法有足够的资料来模拟损失分配 。

　　极端事件发生期间占整体资料比数的比例如何安排也是个问题，不同的比例会深深影响历史模拟法的结果。

　　例如以国际股票投资为例，1997年的亚洲金融危机、2001年美国发生的911恐怖攻击事件、美伊战争的进展等事件都会引发全球股市的大幅变动，若这些发生巨幅变动的时间占整体资料的比重过大，就会高估正常市场的波动性，因而高估真正的风险值。

　　缺点:因子的变动假设

　　未来风险因子的变动会与过去表现相同的假设，不一定可以反映现实状况。

　　涨跌幅比例的改变、交易时段延长、最小跳动单位改变等，都会使得未来的评估期间的市场的结构可能会产生改变，而跟过去历史模拟法选样的期间不同，甚至从未在选样期间发生的事件，其损益分配是无从反映在评估期间的风险值计算上。

　　缺点:资料选取的长度

　　虽然资料笔数要够多才有代表性，但是太多久远的资料会丧失预测能力，但是过少的时间资料又可能会遗失过去曾发生过的重要讯息，两者的极端情况都会使历史模拟法得所到的风险值可信度偏低，造成两难的窘境。

　　到底要选用多长的选样期间，只有仰赖对市场的认知与资产的特性，再加上一点主观的判断来决定了。