影响私募股权投资发展的因素有哪些？

     私募股权投资在运作中主要有“募投管退”四个环节。 “募”即募资，把投资人的资金集中起来；“投”即投资，把基金的资金投到被投资企业中；“管”即管理，投资后对被投 资企业进行管理和服务，帮助企业发展；“退”即变现，把投 资变现获得现金，然后分配给投资人。  无论是对单个投资项 目，还是对整个投资基金，私募股权投资都包括这四个环节， 周而复始，不断循环。  围绕“募投管退”四个环节，影响私 募股权投资发展的因素主要有以下五个： (1) 资金。  从美国等发达国家的情况看，母基金（Fund ofFimds，FOF)、养老基金、大学基金和保险资金等构成了私 募股权投资基金最主要的投资群体，它们的资金占到PE基金 资本总额的一半以上。  这些投资者均为长线投资者，追求长 期、稳定的投资回报，因此，他们投资基金的存续期一般为 10年甚至更长。  相对较长的存续期，有利于基金专注于中早 期项目的投资，也有利于推动基金形成稳健、长期的投资风 格。中国目前私募股权投资基金的投资群体主要是个人，资金 规模小，投资期限短。  随着社保基金、保险资金等开始投资私 募股权投资基金，以及中国F0F的不断发展与成熟，未来中 国私募股权投资的资金规模将不断扩大，机构投资者将成为中 国私募股权投资基金的主要投资群体，同时也会推动私募股权 投资基金的投资逻辑和投资风格趋于理性和成熟。   (2) 退出。  退出是私募股权投资的生命线，只有当基金 把所持被投资企业股权在二级市场上出售，或通过并购等方式 转让给其他投资人，私募股权投资才能收回投资成本，实现投 资增值。  因此，退出渠道是否顺畅对私募股权投资的发展至关 重要。目前，中国多层次资本市场已初步建立，形成了主板、 中小企业板、创业板及新三板等相互衔接的多层次的资本市场 体系，为私募股权投资的退出提供了良好渠道，也为私募股权 投资的发展创造了良好的环境。     (3) 税收。税收作为经济杠杆，在鼓励私募股权投资发 展方面有着重要的作用。私募股权投资的投资对象大多属于国家鼓励的战略新兴产业中的创新型中小企业，对这些企业进行 投资、提供增值服务并帮助其上市，对推动国家的产业升级、 鼓励创新具有积极的意义，因此国家和许多地方政府出台了一 系列税收优惠政策，很好地促进了私募股权投资的发展。     (4) 管理经验。与国外相比，中国私募股权投资行业的 发展时间相对较短，尽管目前中国的基金管理团队数量众多， 但真正熟悉中国国情并具有丰富的本土投资经验的团队相对较 少。  随着私募股权投资的发展，拥有丰富经验、自身稳定独 立、具有国际视野和本土化特质的基金管理团队将会出现，并 将成为中国私募股权投资的中坚力量。   (5) 专业性。私募股权投资具有高风险、高收益的特点， 其投资、管理和退出具有非常强的专业性，这对基金管理团队 的专业性提出了更高的要求。  基金管理团队对于行业的理解、 各类资源的整合能力、项目的判断能力、投资后管理的增值服 务等将成为决定基金成败的关键。基金管理团队的专业能力成 为影响私募股权投资发展的内在的因素。  综上而言，私募股权 投资的发展既受到资金、退出渠道、税收等外部环境的影响， 也受到业内机构的管理经验和专业能力的影响。  改善这些因 素，让“募投管退”更有效，私募股权投资一定会有更好的 发展。