任何市场在中短期看都几乎是无效的，市场总是处在某一种错误状态，只是这个错误的程度不同，或者说市场只是一个随机漫步的状态。而从长期看，即使是高波动的A股市场，基本面的作用也是非常有效的，甚至是最有效的。
长期看，市场几乎只取决于产业的大趋势与企业主动创造价值的能力，甚至是系统性风险对企业价值的影响都没有那么大，原因是系统性的估值在长期上只是一个波动的区间，这个波动可能只导致估值在2、3倍之间的波动，但企业主动创造的价值可能远远超过这个波动。
所以，从更长期看，前面说的3个变量也许还可以继续降维到2个变量。对于基本面投资者来说，如果中短期市场给出的这个定价错误的程度足够大，就可能是逆向投资的时候。
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