科大讯飞，AI第一股，百亿营收，千亿市值，13亿利润，4亿政府补贴。

技术领先，但与竞争对手差距变小，智能语音技术成熟，难言壁垒。智能语音技术作为人工智能领域的重要赛道，巨头涌入，竞争激烈。

7月12日，科大讯飞发布半年报业绩预告，上半年净利润3.87亿元-4.39亿元，同比增加50%-70%。公司称，科大讯飞在人工智能产业能够规模化推广，聚焦医疗、教育等赛道，核心业务健康发展。

然而，技术壁垒优势趋小，商业壁垒更难以企及，曾经的投资风口，浪潮退却之后，科大讯飞如何配得上千亿市值？

千亿营收的目标已经由来已久，但科大讯飞距离这个目标好像遥遥无期。

在年度业绩说明会上，刘庆峰也对“千亿目标”如何实现进行了回应。他表示，千亿收入目标的动力来源来自于科大讯飞主要赛道的内生式增长，三分之一来源于教育，三分之一来源于医疗、电子政务、便利便捷服务等数字生活领域，还会有三分之一来自于消费类产品。

消费级产品如何超车？

实现千亿目标，消费类产品要达到300亿营收。2020年，科大讯飞消费者业务实现营业收入30.80亿元，在整体营收中占比达23.65%。

从技术壁垒到商业壁垒，从2B方案到2C消费级产品，科大讯飞在2C产品端的布局，不仅包括语音输入法和讯飞语记在内的软件类产品，还有基于语音识别技术的翻译笔、学习机等。

科大讯飞的消费级产品，一个重要特点是市占比低。专注于2B业务，对消费者用户缺少认知，从产品实用上，为B端企业打造产品模板的需求，远远大于对C端用户需求。技术上的优势并没有转化为在消费级产品端的优势。

以第三方输入法为例，百度输入法市场占有率略高于搜狗输入法，分别为42.3%和41.8%。讯飞输入法只有10.2%的占比。

在消费级市场中，品牌认知和规模效应的重要性不言而喻。市场规模扩大，产量上涨，根据莱特定律，这将会带来成本的降低，逐步降低价格，刺激用户购买，以增加更多的网络节点，发挥网络效应。

科大讯飞的竞争对手BAT等巨头，靠着语音识别技术门槛下降，2018年6月，百度语音开发平台和百度AI平台合并，全面免费向开发者开放。技术上并非遥遥领先的科大讯飞，在商业模式上更难企及。

然而，如何将技术壁垒转化为商业壁垒，将技术转化为企业护城河，科大讯飞还有很长的路要走。

在市场竞争中，模仿是最快的创新。主流厂商会复制行业中最有利可图的创新技术或设计，如果市场上很多企业换不同手段进行轮番打击，技术壁垒的维持难以长久。

产研转化能力的提升仍有发力空间，这是科大讯飞必须跨过的门槛。摆脱以项目制、定制化为主的商业模式，转向2B和2C 双轮驱动，实现人工智能技术的规模商用。

以智能音箱为例，2015年，科大讯飞与京东联合推出国内第一款智能音箱叮咚，第二年达到10亿销量，占到当年市场的65%。

然而，BAT们靠着低价铺货占据大量市场，销量遥遥领先。《IDC中国智能音箱设备市场月度跟踪报告》显示，2020年智能音箱市场销量3,676万台，2020年中国智能音箱市场的竞争格局依然维持着百度、阿里、小米三强争霸局面，销量共占市场份额超过95%。

低毛利率和规模优势在存量市场中形成竞争壁垒，经过充分竞争，后入者即使不考虑投入强势进入，在竞争成功后也很可能无利可图。

为了保持技术优势，往往不会只生产一个优势产品，而是不断制造更多的品类，甚至建立一个自有领域的平台，或者是将产品连在一起形成生态。科大讯飞通过不断扩大品类，将消费类产品集中在办公和教育两大领域。

在消费级市场中，及时转变观念，适应市场需求。科大讯飞近期推出新款学习机。学习机是教育硬件最大的品类，国内每年学习机的销量在四、五百万台左右。

据腾讯研究院等发布的《2021中国教育智能硬件趋势洞察报告》估算，2020年教育智能硬件市场规模为343亿元，预计2021年扩大至453亿元。

互联网时代的平台公司年颇老矣，未来将是新制造业的平台公司，医疗器械平台迈瑞和微创，雾芯科技平台思摩尔，电动车平台比亚迪，人工智能平台科大讯飞。

教育改变命运？

在消费级市场业务中的不利，丝毫不影响科大讯飞在2G业务中的巨大优势。

在国家“双减”推动教育非盈利化的大背景下，科大讯飞在智慧教育上的先发优势，使得其再次获得青睐，股价迅速攀升。

从2019年开始，科大讯飞聚焦智慧教育业务，借助政策占据优势地位。2020年科大讯飞年报显示，全年营业收入为130.25亿元，同比增长29.23%，净利润2.96 亿，同比增长60.79%。按照营业收入来源，科大讯飞在教育领域营收41.87亿元，占比32.14%。

2021年开始，科大讯飞陆续中标郑州市金水区、芜湖市戈江区、长治市、武汉市汉南区等多个亿元级别以上智慧教育大单，展现出强大的竞争力。

2021年开始，我国各地陆续出台政策打压校外培训，教育部成立校外培训监管司规范校外培训市场，校内教育主阵地地位有望迎来进一步强化，进而带动校内信息化需求。科大讯飞产品应用聚焦教育行业，建立在线教育云平台，用互联网产业化的方式推动智慧教育发展。

智慧教育市场规模远超消费类产品市场规模。数据显示，2020年我国智慧教育市场规模2744亿元，其中，智慧校园投资规模650.37亿元；智慧教室及其他投资市场规模1027.63亿元；在线教育投资规模1066亿元。预计2021年智慧教育市场规模为2953亿元，2027年增长至4184亿元。

这也就意味着科大讯飞在该领域营收的增长潜力。然而，随着智慧教育市场规模扩大，市场竞争加剧，互联网巨头切入赛道，直接影响收入规模和盈利能力。更有教培行业转型需求，积累海量教学资源，这些都是科大讯飞所没有的优势。

根据科大讯飞官网内容，其智慧教育主要依托人工智能提升教师教学效率，提升学习效率。一度火热的AI+教育，通过人工智能实现均等“扫盲”，拆分知识点来细化教学以补足每一个学生的知识盲区，能个性化“定制”，依据学生学习反馈进行评估并分级引导教学。

科大讯飞所提供的功能并不超出该范围。科大讯飞通过TOG业务，极大地降低营销成本，这是其相比之下的少有优势。

疫情期间，教育部“在线教育实验”极大拉动了在线教学流量，更点燃了教育信息化千亿市场。阿里巴巴和腾讯等互联网巨头瞄准教育信息化“蛋糕”，加码注资教育，触角更深入学校，聚焦平台搭建和生态构建。

在一个增量市场里，用户价值如果做不出差异化，拼经营效率是完全可以取胜的，这也正是互联网巨头的最大优势。

近日，被科大讯飞施以厚望的智慧医疗板块，经董事会同意筹划公司控股子公司讯飞医疗分拆上市事项。本次分拆上市完成后，公司仍将维持对讯飞医疗的控股权。

科大讯飞选择的赛道上，无一不是巨头林立。教育、医疗都是刚需，但事实证明新东方不是、好未来也不是，那为什么一定会是科大讯飞呢？

-END-