查理芒格眼中，有哪五种企业护城河？

如何衡量公司护城河的深浅？本文一起来看看查理·芒格如何理解“护城河”，enjoy~

护城河，用哈佛商学院教授迈克尔·波特的话来说，就是“企业可持续的竞争优势”。芒格和巴菲特在伯克希尔使用的比喻则是：公司本身等同于“城堡”，而城堡的价值是由“护城河”决定的。

公司需要有强大的“护城河”，因此在查理芒格看来，如果你在做一项投资决策，至少需要通过“四个过滤器”的筛选，这四个过滤器分别是：

该业务是否具有护城河； 该业务是否能让投资者理解； 公司诚信和人才管理； 是否可以以具有吸引力的价格买到（安全边际）。

这篇文章的主题是“护城河”，芒格列出了与护城河相关的“四项技能”：

创造一个护城河。护城河的建设需要卓越的管理技巧与一些运气。 找出其他人创造的护城河。芒格和巴菲特就是这样做的人。查理承认，他和巴菲特购买护城河，一方面是因为他们并不能把护城河建造的特别好。当然，他们的优势在于，拥有一个有才华的管理团队，所以对于他们投资的企业来说，即使管理人才离开了公司，他们有时也可以帮助企业生存下来。 在初创企业的护城河变得明显之前发现它。这是一个优秀的风投希望做的事情，但这种技能非常的罕见。 用学术术语进行描述，就像迈克尔波特那样。

这四项技能中的每一项都很难得，很多人只有一个，而世界上超过 90% 的人没有以上任何一种技能。

芒格认为，发现别人创造的护城河与自己建造护城河，这两种能力是截然不同的。你不需要知道如何制作汉堡，但却可以发现麦当劳拥有护城河。

同样，伟大的经理人也许可以转型成为伟大的风险投资家，但有时候也不一定。迈克尔波特能够很好地把微观经济学中的一些想法引入商学院，但芒格却说：“我不会给他钱让他创业，或是让他为我做投资决策，因为没有数据表明他可以做得很好。”

而对于芒格本人来说，一方面他认为，四个过滤器中没有什么比护城河更重要。另一方面，芒格虽然不会创造护城河，但能够识别并且购买它。

那么，护城河可能来自于哪里呢？以下是几种潜在的