出厂价 28 元的一副眼镜，经手经销商后价格竟然可以卖到上千元。这种被央视曾经点名报道的 " 暴利 " 生意，最近终于又诞生了一家上市公司。

12 月 7 日，明月镜片进行新股申购，有股民祈求中一签，也有股民说 " 这个行业就跟芯片一样被外资垄断 "，还有股民提出质疑 " 又是来骗钱的吧 "。

1.毛利率紧追茅台，净利率却低得可怜

根据一份调查报告数据，2018 年我国的近视患者多达 6 亿，预计到 2020 年，这一数字将上升至 7 亿。庞大的近视人群，于是带动眼镜成了一门销售额近千亿的大生意，外界将其与医美、白酒、宠物一起统称为" 四大暴利行业 "。

江苏丹阳，这个县级市则是这个暴利行业的中心——世界上最大的镜片生产基地，素有 " 中国眼镜之都 " 的美誉。

据说，这里每年生产的镜片占到全国总产量的 7 成以上，很多住在上海的朋友都要坐高铁去丹阳买眼镜，一个重要原因在于，丹阳的眼镜非常便宜，用两杯奶茶钱就可以买到。

央视曾报道称，在丹阳，一副普通的镜片成本最低为 10 元，一副用高质量板材做成的镜框，最少能用 30 元拿下。

算下来，在丹阳配一副眼镜，最少花 40 块钱即可搞定。

由此可见，至少在上游，眼镜的价格并不高。这一情况，也能从两家上市公司提交的招股书看出。

2020 年，明月镜片售卖的镜片成本约为 6.77 元 / 片，一对则为 13.54 元，成镜大约为 60.33 元 / 副。

这跟近视人群印象中，动辄上千元的眼镜相比，相差简直太大了。明月镜片在某电商平台的官方旗舰店显示，每副明月镜片的销售价格从 208 元到 1898 元不等，跟几十块钱的成本相比，这些镜片至少提价了数倍。

反映到财报上，2020 年，明月镜片的电商自营镜片产品的毛利率高达 91.7%。

国内第一家眼镜上市公司博士眼镜的情况同样大抵如此，2020 年镜片毛利率为 81.52%，镜框毛利率为 73.16%。

这样的毛利率，虽然比不上动不动就超 90% 的茅台，但也足以让很多上市酒企汗颜。

但高毛利就等于暴利吗？这样的逻辑其实是不成立的。

2018 年至 2020 年，明月镜片的归母净利润分别为 3284.66 万元、6984.6 万元、7000.49 万元，净利率分别为 6.45%、12.63%、12.96%；过去几年，博士眼镜的净利率不足 10%。

可以看到，上述两家公司的净利率甚至还不如一些食品、服装公司。

2.在高端领域被国外大厂 " 扼杀 "

那么，是什么原因导致两家公司的净利率如此之低呢？

看看它们的销售费用就知道了。

2017 年至 2019 年，明月镜片的销售费用分别为 4928 万元、7682 万元、1.04 亿，短短三年，增加了 1 倍，因为这期间，明月镜片投放了大量的广告，还邀请了老演员陈道明做代言人，并陆续与《非诚勿扰》、《最强大脑》等综艺进行广告合作。

或许有人会不明白，一个卖眼镜的公司至于打广告吗，近视眼配眼镜难道不是自然而然的事吗？

殊不知，明月镜片还真有必要打广告。据《2021 年中国眼镜市场分析报告》显示，近年来，随着我国近视人口的不断增加，全国眼镜相关企业注册量逐年攀升，2019 年达到 29.1 万家，同比增长 70%。

而在中国，又没有一个眼镜零售巨头的市占率能做到 5% 以上。

由此，像明月镜片这样的眼镜品牌，处境其实相当尴尬，颇有一种 " 高不成低不就 " 的味道，为了提升品牌影响力，最简单的办法当然只有砸钱做营销了。

跟营销相比，明月镜片在研发上就没那么上心了，以至于此前有人形容它为 " 做宣传是一流的，搞技术是二流的。"

之所以那么说，是因为明月镜片尚未掌握前沿的镜片原材料研发与生产。

据了解，眼镜的核心是镜片，镜片的核心在于折射率，折射率越高，镜片越轻薄。如果一个近视眼的度数在 600 度以上，那么基本需要选择 1.67 或者 1.74 的高折射率产品。

但在高折射率镜片材料领域，日本三井化学占据了主导地位，中国现在只有上海康耐特等少数企业有 1.74 单体供应，明月镜片要想有 1.74 的树脂单体，都需要向韩国 KOC、日本三井等公司采购。

也就是说，虽然明月镜片号称国内镜片龙头，但其本身还是处于整个产业链的底端，技术和定价权几乎掌握在其他国家的大厂手中。虽然明月镜片号称国内镜片龙头，但其本身还是处于整个产业链的底端，技术和定价权几乎掌握在其他国家的大厂手中。

3.各种营销套路，才是 " 暴利 " 之源

除了砸钱做营销之外，房租水电和人工开支，也是造成眼镜行业净利润普低的两个重要因素。

一位在丹阳眼镜城卖眼镜的商户曾告诉媒体，一家 60 平米的店铺，每年租金要 20 多万元，按成本来算，每天的销售额要达到 1600 元以上才可以保本。

业内人士也透露，大城市商场里面的眼镜店，每天最起码要卖两幅以上才可能不亏钱，但是从现在的大环境来看，商场里能卖到两幅以上的门店很少。

为何会出现这样的情况？那是因为眼镜的复购率低，眼镜店的套路多，没几个人敢去店里光顾。

复购率低就不用说了，一个人可以在同一时间买很多鞋子衣服，但绝不可能同时配很多眼镜，并且因为一副眼镜的价格高，很多人甚至可以把一副眼镜用上个三年、五年。

这样的逻辑背后，现实就是，即便在人流密集的繁华商业街，眼镜店往往都是那个最不受人欢迎的 " 崽 "。

也正因为如此，一些眼镜店老板看到顾客进来的那一刻，就跟饿狼遇食眼睛放光一样，等着宰你呢。

一副 20 元的眼镜，他们可以喊 400 元卖给你说是行情价，300 元卖给你说是交情价，200 元卖给你是人情价 ……总之，卖价多少全看顾客的关系和砍价能力。

如果关系不到位，砍价也不行，那么你就极有可能被某些黑心商家 " 骗 " 走钱，明明是低价眼镜，却花了上千元，这可能才是一些人大呼眼镜行业暴利的原因。

此外，眼镜的另一个暴利之源，来自各种营销概念。

听得最多的，或许就是 " 防蓝光 " 眼镜，为了让消费者多掏这几百块钱，有些品牌甚至讲出了毫无科学依据的言论。

2019 年 1 月 17 日，明月镜片的总裁谢公兴就诚邀各位嘉宾齐聚 " 中国第一高楼 " 上海中心来听他分析。他说：

" 手机、平板会产生出大量的人造蓝光，这类蓝光的波长在 380 纳米到 500 纳米之间，但 380 纳米到 450 纳米这个波段的蓝光是高能量有害蓝光，这个波段可以直接穿透晶状体，直达视网膜黄斑中心，对黄斑造成不可逆的伤害。"

然后紧接着，他苦口婆心地劝导大家使用明月镜片的新产品：

" 长时间工作、追剧、游戏或者夜间环境下的小伙伴，建议使用我们的‘防蓝光 Pro ’系列 …… 在偶尔看屏幕的日常生活场景中，则建议佩戴明月镜片‘防蓝光’系列 …… 这两个系列都采用了明月镜片的双重防护科技。"

然而，根据当前研究，来自手机和电脑的日常照明亮度，并不足以对人们的视觉产生伤害，根本用不着防护。

就算把蓝光防住了，包括黄斑在内的很多视网膜疾病仍会出现。与其多掏几百块钱买一副防蓝光眼镜，还不如平时多注意眼部的休息和用眼卫生。

镜框也是企业营销的 " 重灾区 "，但跟镜片靠一些伪科学概念来吃饭的情况不一样的是，它们只能用设计、忽悠和贴牌来支撑溢价。

比如，一些品牌会告诉你，一款轻便的镜框可以帮忙解放你的鼻子和耳朵，当然，鼻子耳朵得到解放的同时，你的钱包也跟着空了。再比如，国内一些眼镜代工厂，只用印上大牌眼镜品牌的 logo，身价立马翻了数倍甚至上百倍。

可能正是上述这些原因，才会让一些股民不看好明月镜片的上市吧。

结语

虽然明月镜片此次上市被外界称为 " 国产品牌镜片第一股 "，但这样的名头背后，明月镜片的处境堪忧，用一句话来形容，可谓 " 前有猛虎，后有群狼 "。

特别是在高端镜片的研发与设计这块儿，公司仍与蔡司、依视路等国外大厂的差距较大。

如果一直选择在底端躺平，依赖行业乱象带来的暴利生存，那么一旦市场发生变化，必将遭到垂直打击。