2021年行至尾声，回顾这一年，国内奢侈品电商领域内的玩家可以说是分化明显，演绎出一曲“冰与火之歌”。

年初至今，老牌玩家寺库除了多次被曝出拖欠供应商款项及员工薪资、因不发货不退款等遭消费者集中投诉外，该公司股价在二级市场的表现也愈发低迷，已连续31个工作日跌破1美元/股，市值已较上市首日蒸发超九成。

被誉为“奢侈品电商第一股”的寺库麻烦缠身，似乎预示着行业凛冬将至。

但在赛道的另一端，只二、妃鱼、胖虎等二奢平台却有着截然不同的处境。今年，二奢玩家们在直播的助力下异常火爆，且都收获了数千万美元的新一轮融资。

资金紧张、市值蒸发九成、业绩转亏，寺库早已“入冬”

据了解，自年初开始，有关寺库资金紧张的传闻便不时曝出；曾有多家自称寺库供应商的人士在网络上爆料，称有上百家供应商未能按时收到寺库的款项。在脉脉等社交媒体上，还有自称为寺库员工的网友控诉寺库拖欠员工薪资。对此，寺库官方未做正面回应。

与此同时，记者注意到，在贴吧、黑猫投诉、微博等平台上，近期有关寺库不发货、不退款、不退货的投诉尤其集中。以黑猫投诉为例，在截至12月19日的近30天，该平台上有关寺库的投诉量超1700条，其中有大量用户反馈寺库平台逾期未发货、申请退款无人处理。

在基本面已千疮百孔之外，寺库的业绩表现也相当惨淡。今年11月，寺库终于向投资者交出了迟到半年的财报，披露其截至2020年12月31日的2020年年报。财报显示，寺库2020年营收约60.2亿元，同比下降12%；归母净利润为-7186.4万元，同比由盈转亏，上年同期为盈利1.54亿元。

而实际上，寺库早已显露出业绩疲软的迹象。据其此前发布的财报数据，2019年Q1至2020年Q3，寺库的营收同比增速从46.47%逐季降至-29.26%，呈单边下行态势；2019年Q4至2020年Q4，寺库的归母净利润则连续5个季度同比下降，最大降幅为397.91%。

与业绩疲软相伴的，是寺库低迷的股价与大幅缩水的市值。2021年11月4日，寺库股价首次跌破1美元，收报0.97美元/股；截至12月17日，寺库收盘报0.4297美元/股，市值仅剩约3千万美元，较上市首日蒸发超九成。

至此，寺库已连续31个工作日的收盘价低于1美元/股，已经不符合纳斯达克的最低上市要求。通常来说，在美国纳斯达克上市的企业若连续30个交易日股价低于1美元，将收到合规部门的警示函，以警示其面临被动退市的风险。

而寺库早已释放了主动退市的信号，该公司已于年初宣布收到寺库创始人、董事长兼CEO李日学发出的不具约束力的初步建议书，提议以每股美国存托股（ADS）3.27美元的价格收购公司所有流通A类普通股，该价格较私有化提议的前一个交易日收盘价约溢价35.68%。

网经社电子商务中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青分析认为，寺库拟私有化的原因之一在于业绩不乐观，市值严重缩水。同时，寺库活跃用户持续放缓，2020年更是跌入低谷，公域流量获客能力陷入瓶颈，而私域流量也变现难。

直播带火二奢市场，只二、妃鱼、胖虎均完成数千万美元融资

与早已“入冬”的寺库相比，只二、妃鱼、胖虎等二奢平台却在二手奢侈品消费意愿增长及直播带货模式的助力下日益火爆，且都收获了新一轮高额融资。

艾瑞咨询发布的《2021中国闲置高端消费品零售行业研究报告》指出，2016年中国闲置高端消费品零售行业市场规模为162亿元，2020年受益于直播电商形式加持，市场规模达到510亿元；艾瑞预计，到2025年这一市场规模将达到2080亿元。

自二手奢侈品交易去年被电视剧《三十而已》带火后，2021年以来，消费者对于二奢品的购买欲望依旧不减。艾媒咨询发布的报告指出，与购买全新的奢侈品相比，购买二手奢侈品既能弥补兴趣消费的冲动，又能追求极致的性价比，因而大部分消费者对二手奢侈品逐渐具有购买的意愿。

iiMedia Research数据显示，2021年Q1，10.8%白领群体已经购买过二手奢侈品，另有50%白领群体具有购买二手奢侈品的意愿。在购买渠道方面，2021年Q1，约有55.4%的消费者通过二手奢侈品交易平台购买二奢品，在线下渠道购买的消费者占比为44.6%；而其中，通过直播电商购买二奢品的消费者占比达33%。

为何直播带货模式如此吸引二奢市场？妃鱼方面曾透露，疫情期间，妃鱼高峰期单场直播可吸引近百万观众观看，单日超过4000成单。红布林则在其发布的报告中透露，2019年至2020年，二手奢侈品用户观看直播的时长呈明显上涨趋势，红布林直播客单价为常销客单价的三倍。

如今，二奢平台几乎都将直播作为标配。而在二奢消费日益火爆后，投资机构也毫不掩饰对二奢平台的青睐。

天眼查APP显示，2021年5月10日，只二完成数千万美元C轮融资,。本轮融资由明裕创投领投，天府基金跟投，老股东元璟资本、红点创投中国基金、赫斯特资本等追加投资；融资金额将用于服务升级、销售渠道和团队拓展。

6月2日，妃鱼宣布完成近3000万美元B轮融资，由某美元基金和五岳资本联合领投，君联资本、经纬中国、晨晖创投等老股东加码跟投；融资额将主要用于供应链扩充、市场投放、渠道扩张，以及核心团队的补充。

时隔半个月后，胖虎科技也宣布完成5000万美元C轮融资，由星纳赫资本和ATM Capital联合领投，老股东渶策资本、彬复资本追加投资；融资额将用于数据能力和供应链能力提升。

业内人士指出，今年二奢平台的融资集中的在B轮以后，且融资金额都在数千万美元的量级，表明资本对平台模式及发展前景的认可，这一细分赛道的投资价值有望持续放大。