锂电之王宁德时代会走向何方？

宁德时代真的急了？

关于这一急，在近日宁德时代突然报警中显露无余。

尽管宁德时代在严正声明中表露出近期一系列消息均为恶意谣言，但是自去年12月以来宁德时代股价已从高位692元/股跌至如今的508元/股。

与此同时，一篇看空研报横空出世，又遇最大对手LG新能源上市，以及市场传出比亚迪拿下特斯拉订单，宁德时代的压力似乎已肉眼可见。

至于未来如何在前有狼、后有虎的行业格局中保住“王位”，相比之前，宁德时代可能也要做出更多的努力。

恶意谣言急得报警

日前随着股价放量大跌，宁德时代突然报警的消息引爆网络。

随后宁德时代官方发布严正声明：

近期、网络平台相继出现关于宁德时代被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩等一系列恶意谣言，引发市场误解曲解，影响企业声誉。谣言无事生非毫无根据，性质恶劣。为维护企业正当权益，2022年2月12日，我司已向公安机关正式报案，将对造谣者依法追究法律责任。

该份声明公布后，宁德时代周一开盘股价取得了较好的表现。截至2月14日，公司股价报508元/股，当天股价上涨3.68%。

不过值得注意的是，几乎在宁德时代澄清的同期，一则比亚迪从宁德时代手中抢走特斯拉订单的消息开始出现在公众视野。

据中国基金报报道，有市场传闻称，比亚迪从宁德时代那边拿走了部分特斯拉的订单，获得了特斯拉20.4万台/年的电池订单，刀片电池单体型号为C112F，量产时间为今年3月。

而此前2月26日消息，据国外媒体报道，当地时间周四，特斯拉CEO埃隆马斯克在个人Twitter上表示，公司将把其电动汽车中的三元锂电池换成铁锂电池。

另据华创证券研究报告显示，2021年磷酸铁锂电池装机量已超越三元电池，占据市场份额过半。2021年，磷酸铁锂电池装机量为79.8GWh，占比51.7%，较2020年上升13.3%；而三元电池装机量为74.3GWh，占比仅48.1%。

具体到企业层面，凭借推出刀片电池，在安全、续航、成本等方面领先于同类型的电池，比亚迪2021年装车量为25.06GWh，同比大增164.35%。

最大竞争者喊出超越豪言

除遭受国内竞争压力外，宁德时代海外竞争压力亦不容小觑。

作为宁德时代最大的竞争对手，世界第二大、韩国第一大动力电池生产商LG新能源日前已正式上市。据了解，其募资总额达110亿美元，是近一年来全球第二大规模IPO，仅次于此前Rivian的IPO。

凭借巨量资本加持，在本次上市前，LG新能源CEO权英寿更直言：“我们预计将在全球市场份额超过宁德时代，成为全球第一”。

权英洙同时曾表示，“LG在中国的订单积压量高于宁德时代，同时因为他们在美国、欧洲都有工厂，在发展全球市场上更有优势。”

最新数据显示，宁德时代2021年在动力电池领域的全球装机量为96.7GWh，市场占有率为32.6%，位列全球第一。而LG新能源全球装机量为60.2GWh，市场占有率为20.3%。

面对LG新能源的步步紧逼，对宁德时代来说，接下来的守擂战难度，无疑可能又将进一步加大。

然而其实宁德时代正在失去下游车企客户。据媒体报道，去年底，小鹏汽车就削减了宁德时代的供货份额，引入新电池供应商中航锂电。而更早之前，广汽已经彻底放弃了宁德时代的电池。

跟宁德时代抢食的电池公司，也陆续出现。

去年9月，中航锂电已完成120亿元股权融资，蜂巢能源也在去年接连完成了B轮和B+轮160亿融资，两家公司均在直奔公开市场。中航锂电同时给出了2023年超500GWh的产能规划，而长城旗下的电池公司蜂巢能源，则计划到2025年实现600 GWh的电池产能。

渐逝的暴利时代

守业之难，宁德时代无疑迫切需要一场中兴。

为深度绑定上下游产业链及客户，宁德时代此前已通过投资方式对境内外产业链上下游优质企业进行投资，以进一步加强产业链合作及协同。

去年4月28日，宁德时代发布了关于开展境内外产业链相关投资的公告，为契合公司业务长期发展需求，推进全球化战略布局，保障行业关键资源的供应，公司拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链优质上市公司进行投资，投资总额不超过190亿元。

另外去年11月9日消息，宁德时代与哪吒汽车正式签署战略协议，将参与哪吒汽车的D2轮融资，战略投资哪吒汽车，并在技术研发和供应链保障领域全面开启战略合作。

宁德时代的急躁，还体现在了募资扩产上。

去年8月12日，宁德时代发布了向特定对象发行股票预案，拟募资582亿元。然而值得注意的是，2018年公司首发上市募资53.52亿元，2020年非公开发行股票募资196.18亿元，募集资金到位日距离本次发行董事会决议日不满18个月。

面对频繁的融资举动，宁德时代给出的答案是，公司目前产能无法满足未来的市场需求，因此需进行前瞻性布局，提前进行产能建设储备。

然而忧患之下，即便再怎么着急，宁德时代的暴利时代或许都已成过去式。2015年至2020年，公司销售毛利率分别为38.64%、43.70%、36.29%、32.79%、29.06%、27.76%，整体下降趋势明显。

此外，公司净资产收益率也在逐年下降。2015年至2020年，宁德时代净资产收益率分别为130.37%、69.55%、18.99%、11.75%、12.78%、11.27%。

而据Choice数据统计，去年6月底，基金对宁德时代的持股达到了高峰，总计约2.87亿股，持仓家数多达1969家。然而到去年底，基金对宁德时代的持股数已下降至2.62亿股，持仓家数为1681家。

新春伊始，2月10日首创证券首席经济学家韦志超发布名为《宁德时代还能跌多少？一个定量分析视角》的看空研报，更是一度引发热议。

研报指出，从短期市场情绪角度分析宁德时代的未来涨跌，可以参考贵州茅台在2021年的股价走势。通过拟合判断宁德时代的调整可能并未结束，未来可能仍有20%的下跌空间。

致敬未来，宁德时代又会走向何方呢？