作为曾经的零担之王，德邦这些年到底经历了什么？

据媒体报道，京东收购德邦的谈判经历了一个多月，此前消息传出来的时候，德邦公关还出来“辟谣”。 

后来消息又传出来的时候，细节更加动人：2月28日，德邦创始人崔维星在早餐会宣布此事。同时，京东将派高管接替崔维星。 

作为曾经的零担之王，德邦这些年到底经历了什么？

梦开始的地方

崔维星是物流快递界少有的“知识分子”。 

当年，他以全校第二的成绩考上厦门大学，然后看着比自己分低的同学上了北大。他说，当时觉得厦大稳当。 

1992年，崔维星从厦大会计系本科毕业，分配到了广东省中国国际旅行社，开始了月收入1万的枯燥乏味的财务工作。 

两年后，崔维星偶遇了广东国际货运公司（广东国旅的下属企业）的一个副总，他向崔维星介绍了航空货运的光明前景，希望他加入过来。 

这个20来岁的年轻人听后眼睛一亮，心想是时候表演真正的技术了，二话不说，加入了公司在中山刚开的“速达货运公司”。崔维星从此与货运结下了不解之缘。 

1996年，公司放弃中山业务，已经掌握了客户的崔维星不甘，以“崔氏货运”的招牌单干。一年后，崔维星加上爱人、司机、搬运工四人，把资产弄到了20万。 

1998年，崔维星历史性的一刻到来。当时他经过再三思考，决定承包“南航老干空运”，专做空运生意；之后，又通过“底价+几毛”的低利策略，在空运市场建立标杆。 

2000年8月8日，广州市德邦物流服务有限公司正式成立，注册资金300万，专做空运代理业务。 

2001年，因为崔维星的一句：未来汽运肯定是一个趋势。德邦在广州白云开了一个档口，加入竞争激烈的汽车货运。 

然而，因为高层对发展空运还是汽运有分歧，导致了当时德邦的分家，崔维星带着汽运继续亏了两年。 

事实证明，尽管当时汽运竞争异常惨烈，但无疑这是趋势。2007年，德邦的汽运收入首次超过空运，慢慢地，德邦成为公路零担快运领域的NO.1。2017年，德邦物流营收突破200亿。 

2018年，德邦没有借壳，经过一波三折，终于登陆上交所，成为中国第一家上市的快运企业。当日开盘价6.97元，涨44.01%。 

然而上市这年，也是德邦迎来正式转折的一年。这年，崔维星进行了一个新的判断：零担快递化是一个必然趋势，将有很大一部分零担市场变成大件快递市场。  

梦破碎的地方 

上市这年的夏天，崔维星在水立方举行德邦2018年战略发布会，德邦物流正式更名德邦快递，正式推出大件快递产品。 

德邦推出快递业务并非心血来潮，早在2012年的时候，德邦就申请了国内快递业务经营许可；2013年11月1日，德邦快递业务正式上线。 

当时德邦跨入快递领域，一是在于当时电商的蓬勃发展，另外就是受到同行的影响。 

崔维星喜欢对标的公司一个是华为，另一个是顺丰。 

2012年，顺丰推出首款经济类快递产品“四日件”，目标直指电商件。为此，顺丰还投入大量资金进行陆地物流网点建设，补上了此前长途陆路运输的缺失。 

这次长途陆路线路的打通，不仅意味着顺丰有了电商件的能力，还包括零担物流的能力。当时，顺丰集团一副总裁表示，顺丰正从快递运营商向综合物流商转型。

看到对标公司插足电商件和零担物流，德邦的进攻也就理所应当。据说，当时为了论证快递业务的合理性，德邦还请来了IBM、麦肯锡和安永三家咨询公司搜集数据。 

不过，在2018年之前，崔维星显然没把德邦“快递”摆上战略层面。 

2018年4月的德邦年度大会上，崔维星把每块5斤多、价值10万的金砖一一发给82名快递小哥。这82位小哥在过去一年里，连续12个月达到五星标准，而五星标准的一项硬性要求是“大件快递送货上楼”。 

这年双十一，崔维星换上德邦快递员工作服，一口气把一台几十斤重的美的洗衣机扛上五楼，送到用户门口。 

2002年，从空运转向汽运，崔维星走对了；2018年，从汽运走向大件快递，崔维星的德邦有点扛不住了。 

从股市上看，自2018年上市的半年时间内，德邦股份达到30块的最高价后，一直阴跌到现在。2月27日，德邦在出现连续三天的大涨后，突然宣布“德邦控股正在筹划与股权结构变动相关的重大事项”，停牌两个交易日（3月2日，德邦宣布继续停牌3个交易日）。 

然后，就爆出了德邦被京东收购的消息，据消息说已经谈了一个多月。最让人吃惊的是，难道曾经的零担之王已经惨到了要“卖身”的地步了吗？ 

梦继续的地方 

据德邦1月28日披露的业绩预告看，2021年的德邦归母净利润4.91亿元，预计同比减少了67%到87%；扣除非经常性损益的归母净利润是4.84亿，同比减少176.04%到229.56%。 

从过去几年的营收增速上看，德邦的颓势也表露无疑。2016年，德邦的营收增速是31.57%，2017年不足20%，到了2020年，已经下降到个位数（6.10%）。 

从营收组成上看，快递在2018年贡献了49.5%的收入，2019年是56.6%，2020年是60.6%。显然，德邦快递业务量的增长并没有带动德邦总体营收的增长。 

拿崔维星喜欢对标的顺丰进行比较，2020年顺丰的营收是1540亿，其中时效件和经济件实现营收1105亿元，同比增加32.44%，快运业务营收185.17亿，增速46.27%。 

同期，德邦营收275亿，快运业务收入100.5亿，同比减少7个亿，快递业务收入167亿，同比增长13.6%。 

不管是拿德邦的老快运业务跟顺丰的副业比量，还是拿德邦的新快递业务跟顺丰的主业比增速，现在两者都不是一个等量级的对手。 

目前来看，德邦的快递业务——哪怕是自己擅长的大件，基本上也帮助不了它摆脱增长的困境。因为很明显的是，德邦的to B基因并不适合接入C端用户。 

从黑猫投诉上整理的问题看，顺丰投诉问题大多是物品损坏，理赔拖延、无果；德邦的问题一般是物品损坏、丢失，配送拖延，费用不明，投诉无果。可见，两家公司的差别除了配送能力，还有管理和售后。

在物流快递界的虹吸效应下，毛利率持续走低、净利润不断大幅下滑的德邦，离亏损不远了。 

（德邦历年毛利率数据 ） 

这个时候，京东收购德邦，股东们应该会大舒一口气。因为，现在德邦不是处在危难之际，还有和京东议价的资本。 

现在的物流快递界，唯一可以和顺丰对标的就是京东物流。对于崔维星来说，德邦顺利嫁接京东，也可以继续自己对标的梦。 

下半夜：未完待续 

刘强东曾说，国内的物流企业可能只有两家能活下来，一个是京东，一个是顺丰。 

京东物流和顺丰，虽然一个是因电商起家的快递公司，另一个是第三方综合物流服务商，按常理来说应该井水不犯河水，但谁会相信京东物流只送自家快递？ 

去年5月，京东物流赴港上市，这意味着它要为股东赚钱了。现在，刘强东的预言成真，压力来到了京东这边。 

顺丰，因为知道德邦对标的是自己（顺丰做快运时对标的也是德邦），想收购德邦是不可能了，于是2018年，顺丰收购了当年从德邦分家出来的新邦物流，2019年顺丰正式发布快运品牌顺心捷达，做重货包裹、小票零担。

此外，去年顺丰收购了大陆的国际货运公司嘉里物流，9月完成51.5%的股权。近日嘉里物流又以2.4亿美元收购了美国的物流公司Topocean，海外动作频频。 

京东能做的也是收购。 

在顺丰收购新邦物流的两年后，2020年，京东30亿收购跨越速运。跨越速运此前做航空重货、陆运物流，现在已经有次日达、同城等服务——去年顺丰重力推广同城业务。 

刚刚过去的2月，京东用5.46亿美元认购即时零售配送平台达达集团的股票，现在京东持有的股份已经增至52%。 

有意思的是，2012年的时候，刘强东旗下公司成立了一个叫做北京京邦达的公司——该公司在各个省份注册了多个供应链公司。有网友调侃称，收购德邦后，“京邦达（京东、德邦、达达）”正式形成了。 

下半夜，物流快递界，就看寡头的表演了。