游戏公司产品运营(11家游戏公司剧透半年成绩单：超半数业绩大涨，游族由盈转亏)

中娱智库创始人兼首席分析师高东旭向时代周报记者表示，上半年游戏公司业绩分化有多方面原因。完美世界表示，报告期内，非经常性损益同比大幅下降，且公司数款在营游戏产品坚持内容突破、长线运营，不断提升游戏产品力，但受生命周期影响，流水相较于2022年上半年有所回落。

11家游戏公司剧透半年成绩单：超半数业绩大涨，游族由盈转亏

本文来源：时代周报 作者：张照

今年以来，国产游戏版号获批加速，多家公司新游戏也陆续上线。在此背景下，多家A股游戏公司上半年业绩开始预喜。

据时代周报记者统计，截至7月30日，共有世纪华通、浙数文化、姚记科技、完美世界、冰川网络、ST鼎龙、天娱数科、游族网络、惠程科技、凯撒文化、文投控股等11家A股上市游戏公司披露了2023年半年度业绩预告。其中，7家公司预盈，浙数文化、姚记科技等公司业绩预计大幅增加，但同时仍有4家公司上半年业绩预计亏损，游戏公司上半年业绩依然有所分化。

中娱智库创始人兼首席分析师高东旭向时代周报记者表示，上半年游戏公司业绩分化有多方面原因。首先，用户消费意愿及消费能力并未有太多提升；其次，从供应端来看，很多游戏公司的新产品上线后未达预期。与此同时，部分公司前期亏损数额较大，还需要时间调整。

3家公司业绩预增，2家预减

据时代周报记者统计，在7家上半年业绩预盈游戏公司中，世纪华通、浙数文化、姚记科技3家公司业绩预增，完美世界、冰川网络业绩预减，ST鼎龙、天娱数科业绩预计扭亏为盈。

3家预增的游戏公司中，浙数文化增长最快，今年上半年归母净利润预计为5.8亿元至6.9亿元，同比增长148.35%到195.45%；扣非后归母净利润预计为4.6亿元至5.5亿元，同比增长38.50%到65.59%。

值得注意的是，浙数文化披露，上半年业绩大增的主要原因为公司及子公司持有的交易性金融资产公允价值变动损益较上年同期大幅增长，且持有的联营企业投资收益较上年同期大幅增长。

华创证券研报指出，受益经济回暖、供给修复、AI技术赋能，游戏行业景气度持续回升，其中轻度休闲游戏受益用户碎片化需求、微信小程序与视频号渠道红利表现突出。公司旗下边锋网络作为国内棋牌游戏领军者，有望受益行业增长。

同时，姚记科技今年上半年归母净利润预计为3.98亿元至4.18亿元，同比增长109%到119%；扣非后归母净利润预计为3.87亿元至4.07亿元，同比增长113%到124%。

对此，姚记科技表示，受益于游戏板块的利润增长，游戏板块随着产品的不断更迭，优化了玩家体验，游戏流水上升，营业收入增长，同时公司优化了游戏投放推广策略，合理安排投放节奏，报告期内游戏推广费用较去年同期有所下降，因此整体游戏板块业绩同期相比增速显著。

方正证券研报显示，姚记科技主要游戏产品有《捕鱼炸翻天》、《指尖捕鱼》、《姚记捕鱼3D版》等休闲、养成类游戏。根据七麦数据，《捕鱼炸翻天》上半年稳定在游戏畅销榜的60-120名，《指尖捕鱼》稳定在游戏畅销榜的60-130名。同时，公司上半年的销售费用较去年同期有所下降，进一步带动游戏板块利润增长。

此外，世纪华通今年上半年预计归母净利润8亿元至9.5亿元、扣非后归母净利润7.2亿元至8.7亿元，盈利规模暂居首位，分别同比增长64.76%到95.65%、66.80%到101.56%。

世纪华通上半年业绩预告显示，随着游戏产品的产品结构优化，玩家体验提升，海外自研游戏流水上升。同时，公司优化了游戏投放推广策略，优化人员配置，并着重提升经营管理效率，降本增效显著。

浙商证券研报表示，今年一季度，世纪华通海外游戏取得重大突破，新游《Frozen City》最高进入全球40个地区免费榜Top10，并登顶2023年2月全球模拟手游收入增长榜；《Whiteout Survival》位列中国手游海外收入增长榜第8名。

另一方面，完美世界、冰川网络今年上半年业绩预减。完美世界归母净利润和扣非后归母净利润分别同比下降64.83%到68.35%、52.28%到58.24%；冰川网络归母净利润和扣非后归母净利润分别同比下降37.72%到48.67%、50.27%到61.74%。

完美世界表示，报告期内，非经常性损益同比大幅下降，且公司数款在营游戏产品坚持内容突破、长线运营，不断提升游戏产品力，但受生命周期影响，流水相较于2022年上半年有所回落。

但同时，公司创新品类游戏产品《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》《女神异闻录：夜幕魅影》及端游产品《Perfect New World》已陆续对外测试，玩家反馈良好；在研端游产品《诛仙世界》及经典品类多端产品《神魔大陆2》《诛仙2》《代号：新世界》等多款游戏将于近期开启新一轮测试。

图源：图虫创意

冰川网络则表示，业绩变动原因主要为公司卡牌类游戏产品《X-hero》（海外）、《超能世界》（国内）、《妖神记》、《Hero Clash》（超能世界海外版）等持续运营，营业收入增加，但同时游戏产品的投放力度和研发投入加大，公司相关费用成本增加。

2022年年报显示，冰川网络旗下卡牌类手游《天境传说》《暮光幻想》在测试中，另外《大世界》《代号剑仙》等10款手游已立项。

4家公司业绩预亏

据时代周报记者统计，在4家上半年业绩预亏的游戏公司中，惠程科技、凯撒文化、文投控股3家预计业绩继续亏损，游族网络业绩预计由盈转亏。

惠程科技预计今年上半年归母净亏损4000万元至6000万元、扣非后归母净亏损4500万元至6500万元。公司表示，报告期内，公司业务订单未达预期，导致经营利润无法覆盖经营、管理等相关固定费用。

2022年年报显示，惠程科技控股子公司哆可梦缩减买量发行业务，同时其运营的游戏在产品周期内流水下降，导致游戏业务收入同比下降86.13%。

凯撒文化预计今年上半年归母净亏损7500万元至1.12亿元、扣非后归母净亏损8058万元至1.18亿元。公司表示，报告期间内，公司大部分存量游戏产品已进入生命周期的后半程，流水收入下滑明显，导致营业收入大幅下降，同时毛利贡献未能覆盖期间费用等，致使公司产生了亏损。

方正证券发布研报指出，凯撒文化旗下《遮天世界》已于今年年初获得版号，预计今年第三季度完成测试；放置即时制卡牌游戏《镇魂街：破晓》已于今年6月获得版号；若均在今年上线，则有望带来增量。

值得一提的是，文投控股今年上半年业绩虽然预计继续亏损，但同比大幅减亏。

据了解，文投控股主营业务为影院电影放映、影视投资制作及发行、网络游戏、“文化+”业务。今年上半年，公司电影放映业务进一步精简、优化，单店经营效益显著提升，对上半年总体减亏贡献较大。

此外，游族网络业绩预计由盈转亏，预计今年上半年归母净亏损3000万元至6000万元、扣非后归母净亏损6500万元至1.3亿元。

对此，游族网络解释称，部分在营游戏产品受生命周期的影响，收入同比有所下降；同时，部分游戏受产品上线节奏和广告投放，以及公司研发投入等影响，相关费用同比有所上升；预计下半年将陆续上线卡牌游戏《绯色回响》、回合制卡牌游戏《山海镜花（重启）》、创新卡牌游戏《少年西游记2》、卡牌+SLG游戏《代号G》等多款自研产品。

高东旭对时代周报记者表示，下半年各游戏公司的业绩能否改善，主要还看各公司新游戏产品的储备以及产品本身的质量问题。

开源证券研报分析认为，今年以来游戏版号的稳定发放，有助于促进游戏市场供给端的持续改善，同时增强市场信心，为各游戏厂商持续加大研发投入，打造精品游戏提供保障；而众多新游戏的陆续上线有望为游戏行业带来显著增量，同时带动相关公司业绩增速提升。