作者：段轻

编辑：努尔哈哈赤

1月29日，根据港交所披露，手握“遮天”IP的中国网文IP运营龙头之一的星阅控股有限公司（星阅辰石）递表港交所主板。从招股书获悉：

2021年、2022年及2023年截至9月30日止九个月，星阅控股的收益分别约为人民币1.29亿元、1.60亿元及1.53亿元；年内溢利分别为5077.8万元、7969.4万元及7097.8万元。

根据弗若斯特沙利文报告，星阅辰石在2022年中国网络文学IP授权及IP转让市场中按收入排名第四，市场份额为2.1%。同时，星阅辰石在主要从事中国网络玄幻文学IP授权及IP转让市场的中国网络文学IP运营商中按收益排名第一，市场份额为11.3%。

“遮天”相关IP占IP总量的75%，IP授权收入占比超过80%

招股书介绍，截至最后可行日期，星阅辰石的IP储备由99项IP组成，主要包括文学作品，战略重点投放于中国网络玄幻文学IP。

星阅辰石旗下核心IP为“遮天”，拥有独家及/或排他改编权，可以将原著小说改编成漫画、动画、电影、电视剧、游戏及其他改编作品。同时，星阅辰石持续开发“遮天宇宙”的衍生文学作品IP。据悉，截至最后可行日期，星阅辰石共有75项与《遮天》相关的衍生文学作品IP，占总IP储备的75%。包括《虚空大帝》《青帝传》《遮天之华云飞》《遮天之源天师张林》及《遮天之无始大帝》等。

2023年5月，《遮天》动画正式上线，根据中国一家数据分析平台提供的数据，自2023年7月起来，该动画几乎持续排名全国第一。

2023年11月底，米粒影业与星阅辰石达成合作，将开发《遮天》动画支线IP《虚空大帝》。官方消息称，这是米粒影业和星阅辰石打造遮天宇宙衍生剧的第一次尝试，双方计划以此为基点经营好这个IP，深度挖掘《遮天》群像式超级IP，使其成为一个系列或者说一个宇宙的起点，引领网文影视化新趋势。

可以说，星阅辰石能成为第一家在港股IPO的动画及网文IP公司，“遮天”IP功不可没。一定程度上，对比部分其他网文IP，“遮天宇宙”的世界观较为宏大和完整，其独特、复杂的修炼体系以及设定，为IP提供了极大的开发空间。

具体到各业务模块的收入，星阅辰石的主要业务分为包括【IP授权】、【IP转让】、【提供IP相关制作服务】在内的IP运营业务，以及【其他】业务。

【IP授权】业务方面，星阅辰石将IP授权给IP改编伙伴，以供改编成动画、电影及游戏等泛娱乐产品，也通过概念构思及内容监督等多种方式促进改编流程。收取固定授权费、改编产品所产生收益的分成费。

2021年、2022年以及2023年1-9月，星阅辰石来自【IP授权】业务的收入分别为9606.5万元、1.03亿元及1.34亿元，占同期总收入的74.2%、64.0%及87.6%。同期，还分别与IP改编伙伴订立12项、3项及7项授权协议。

【IP转让】业务方面，星阅辰石转让部分非策略性的游戏及漫画IP，包括自主开发的IP及从第三方收购的IP。收取版权转让费。

2021年、2022年以及2023年1-9月，星阅辰石的【IP转让】业务收入为0、3886.8万元及943.4万元，占同期总收入的0、24.2%及6.2%。

【提供IP相关制作服务】业务方面，星阅辰石提供游戏制作支援及小说写作服务，作为IP授权业务相关增值服务。收取固定服务费。

2021年、2022年以及2023年1-9月，星阅辰石的【提供IP相关制作服务】业务收入为3300万元、1890万元及940万元，占同期总收入的25.5%、11.8%及6.2%。

【其他】业务方面，星阅辰石对由独立第三方运营的旗下IP相关网络游戏进行小规模游戏测试，产生其他收益。

2021年、2022年以及2023年1-9月，星阅辰石的【其他】业务收入为34.4万元、5.6万元及0。

作为中国领先的网络文学IP运营公司之一，星阅辰石在招股书中，对集团的IP开发、衍生IP创作、IP运营、渠道、变现等核心优势表示了自信。

同时，招股书也指出，星阅辰石的IP运营业务面临一些风险。例如倘若公司从其他各方授权或开发的IP的市场吸引力低于预期，公司可能无法实现IP授权的全部利益；IP改编过程中的不确定因素及其相对较长的收益确认期可能对公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响；公司业务在很大程度上取决于IP主题的市场接受度等。

曾获投资、股权结构如何？星阅入局IP消费品

曾获投资：

星阅辰石获得的投资主要来自成都鼎方、成都高新新兴产业、四川文化产业投资基金，金额分别为300万元、3亿元、3000万元，用于为公司提供运营资金，以及为公司IP业务或决议案运作提供运营资金。

股权结构：

招股书介绍，王磊是星阅辰石创始人、执行董事、董事会主席、行政总裁及控股股东之一。

王磊有超过20年的IP开发及游戏运营经验。2003年，王磊便出任侠客行的运营总监；2005年作为光宇华夏首席运营官引进并主持运营了网游大作《问道》；2007年，王磊首次创业，联合创办蓝港在线并出任首席运营官，短短四年就做出了一定规模，后在2011年离职。

随后，王磊二次创业，这次瞄准的便是“IP”，于2014年创办星阅辰石，并成功运营《儒道至圣》《一世之尊》两大网文IP。

2019年，王磊完成了《遮天》版权整合，深耕IP全产业链开发；2021年又获得了军事历史IP《那年那兔那些事儿》全版权。

2021年9月，王磊接受新闻采访时正式宣布，星阅辰石将以《遮天》《那年那兔那些事儿》为核心IP，展开影视、动画、游戏、周边产品的全产业链布局。

星阅辰石招股书还介绍道，杨平也是星阅辰石执行董事及控股股东之一。2023年6月5日，王磊、杨平签订了一致行动协议，共同作为星阅的实控人。实际控制星阅辰石约52.47%的投票权。

王磊、杨平及彼等控制的实体（即YueBo Holding、Wong Lui Holding、Grand Brisk及Young Ping Holding）将被视为上市规则项下的一组控股股东；成都高投集团公司（包括High New Industry Investment、成都高新新兴产业、成都倍盈、成都倍特投资、成都高新发展、成都高新创投、成都高新策源投资、成都高新科技创新及成都高投集团）将被视为上市规则项下的另一组控股股东。

具体来看，成都高新新兴产业持有星阅40.8%的股份；香港坤磐（厦门吉相）持有星阅2.95%的股份；文化产业投资（四川文化产业投资）持有星阅2.89%的股份。

由王磊直接或作为委托人持股的YueBo Holding持有星阅32.58%的股份；由杨平完全控股的 Young Ping Holding持有星阅1.64%的股份；由成都星文有限合伙人杨振东（笔名：辰东，《遮天》小说作者）完全控股的 Young Zen Dong Holding持有星阅5.47%的股份。

其余股东，也均是由成都星文/成都星创/成都鼎方的有限合伙人/普通合伙人完全控股的公司。

近期发展：

招股书介绍，近期，星阅辰石将业务范围扩展至IP相关消费品，并计划与第三方OEM合作，以集团旗下的IP相关消费品品牌生产和销售消费类产品，并做出了进军方便食品行业的商业决策。

此外，星阅辰石于2023年10月20日成立一家名为四川遮天时空品牌管理有限公司的非全资附属公司。其中，霍尔果斯星空辰石文化持有51%股权，而一位独立第三方持有剩余49%股权。星阅辰石计划通过遮天时空从事IP相关消费品业务。

在招股书内，星阅辰石补充表示，IP相关消费品业务目前仍处于初步阶段。

那么，进军消费品业务能为星阅辰石创造新的IP变现增长点吗？星阅辰石又能否顺利通过IPO大考？雷报将持续关注最新信息。