止血、回血 苏宁易购正在复苏路上

扛住二三季度的至暗时刻，苏宁易购正在稳住其基本盘面。

在10月29日苏宁易购披露的2021年前三季度业绩报告中，公司前三季度营收达到1155.74亿元。虽然财务数据上公司仍处于“三十年发展历程中最艰难的时期”，但从其生产经营数据看，苏宁易购正在“回血”中。

经历了大震荡之后，苏宁易购的生产经营活动并没有深陷泥沼，反倒是逐渐在恢复生机。三季度，苏宁易购零售云商品销售规模环比增长33.38%，成为最大亮点。而公司最为核心的电器3C业务商品销售规模在9月出现明显回升，环比8月增长30%。

经营指标的转暖意味着现金流将趋于稳定，这不仅是未来苏宁易购稳定推进各项业务的基础，也是其重建信心的开始。公司也明确表示力争年底前实现月度EBITDA（税息折旧及摊销前利润）转正。

事实上，正如苏宁易购官方表述的那样，六月份以来持续的流动性危机，导致的一系列连锁反应是公司发展史上从未经受过的冲击。

放在当下并不有利的大环境中，多少有些出乎外界预料的是，苏宁易购能够如此迅速的稳住阵脚，从纾困流动性危机到全力“复产自救”的过程仅仅三五月余。这无疑使市场各方、公众投资者以及合作伙伴对于苏宁易购重拾信心，起到了相当关键的作用。

那么在过去的这几个月时间里，苏宁易购是怎样一波操作扛住了这场足以使之倾覆的危机？

拯救流动性

企业衰亡的原因可能有很多种，但死于流动性危机则是绝大数败案的一个共性。

不要以为发生流动性危机的都是经营不善的企业，事实上，有很多资产质量和经营状况良好，甚至盈利能力不错的企业，往往因为没有做好市场风险预测和账面资金的合理安排，遭遇意外冲击而“猝死”的。

时间回拨到今年6月，导致苏宁易购此番大震荡的核心原因，很重要的一条就是流动性风险带来的冲击。

“持续的流动性严重不足，使得公司核心电器3C业务的库存商品规模创历史最低值，销售规模急剧下滑，带来了经营业绩的大幅度亏损……”从这一小段苏宁易购官方对经营活动描述中形容词使用，我们也不难想见公司处境有多凶险。

7月，苏宁易购宣布引入战投，完成董事改选，确立三大战略路径。这些动作不仅为苏宁易购带来持续经营的资金，也与产业投资人及品牌商在用户、技术、服务、供应链、仓储物流等方面深化合作。

而新董事会的第一步举措，依然是解决流动性风险的问题。

8月，苏宁易购与金融机构的合作有序恢复，联合授信委员会成立，新增百亿授信，保障苏宁易购平稳的金融环境。至此，遭受流动性冲击损伤的苏宁易购终于装上厚厚的“护甲”可以继续上阵“聚焦零售”。

当然，流动性的缓解，并不意味着危机的解除，苏宁易购还必须从方方面面盘活持续经营的资本。

推进业务和组织调整，加快亏损门店的调整及门店降租转租招商等工作……苏宁易购一系列的降本增效，精细化管理的举措，从财务数据的结果上显效就是：三季度费用环比二季度下降10.63%，较去年同期下降26.73%。

另外，苏宁易购三季度销售毛利率也小幅回升至11.18%。似乎也预示着其经营性活动造血能力的回转。

能造血就是有希望

拯救流动性是扶大厦之将倾，恢复生产经营才是为了活下去，重新回到发展的轨道上。无论是政府、产业投资人、管理层和员工，还是二级市场的股民乃至消费者，所希望的是苏宁易购能置于死地而后生，活下去并发展的更好。

若论苏宁易购的资产质量和行业发展影响，毫无疑问，这仍是一家资质和家底都非常好的企业。其构筑的线上线下融合的数字化服务网络，以及具有全场景服务及营销能力，精准触达各场景用户，提供有效的品牌推广溢价及商品转化的能力，都是其内生性造血，持续经营发展的关键抓手。

从三季报中，除了公司最为核心的电器3C业务商品销售规模开始明显回升外，我们依然能发现一些亮点，比如前三季度新开苏宁易购零售云加盟店2085家，三季度零售云商品销售规模GMV环比增长33.38%。

遍布全国的零售云成为苏宁易购稳住生产经营、持续推进业务开展的最有力印证，一点也不惊奇。实际上，这块十年前苏宁易购埋下的种子，如今正在成为其“聚焦零售”战略的核心载体。

除了新开加盟店外，8月份零售云又宣布力拓家居、快修两个新赛道。在三季度财报中，9月末数据显示，苏宁易购零售云已开设78家快修店、拓展547家家居业态店面，进一步加大零售云加盟店的覆盖广度和深度。

按照此前计划，仅在快修赛道，依托零售云的标准化运营和数字化解决方案进行规模化拓展，苏宁易购以后要在2023年达到3000家快修店的目标。

无论如何，这样的计划也显示出苏宁易购管理层不仅着眼即期如何恢复公司造血能力，对于远期发展也有着清晰的规划。

生存法则：增长为先

眼下，正是年度最重要的消费季，苏宁易购也在抓住每一次能为业绩增长的机会。

今年的双十一，苏宁易购将依托线上平台、线下超1万家实体店，双线落地“LIVE100直播”、“互动城”、超级品牌日、新品日、BIG DAY等5000场活动，强调“数字+实体”推动消费季的增长。

10月20日，苏宁易购启动“双11全民嘉年华”首轮预售，聚焦“家消费”升级，上线20场原产地直播、50场品牌直播、100场门店直播，构筑覆盖双线、城乡的双11“全场景直播金字塔”。

预售12小时，苏宁易购高端套系家电加购量增长91%，智能产品预售订单增长79%，绿色节能类家电预售额增长89.7%。预售当天，零售云渠道海尔、创维、松下、小天鹅等品牌实现倍增，涨幅分别达95%、185%、132%和245%。

此外，苏宁易购在县镇超10000家零售云门店也将开展小镇老板双11直播活动，同步推出“超级省钱攻略”，联合美的、海尔、格力、海信、芝华仕、喜临门、箭牌、四季沐歌等主流家电家装品牌，加码电商大促活动。

时代的机会仍在，国家统计局数字显示，前三季度社会消费品零售总额同比增长16.4%，市场销售保持增长，升级类和基本生活类商品销售增长较快。

“易购眼前的机遇，要靠大家齐心协力去争取。苏宁易购要有决心、信心和自我革新的勇气，此时的易购人最需要团结和担当。”正如苏宁易购新一届董事会黄明端所言，14亿人口的消费需求仍然是苏宁易购未来最大的发展机会。

一系列操作，让我们看到苏宁易购在荆棘中迅速找到方向，梳理方案，迅速执行，并取得阶段性效果。更重要的是，“做好零售服务商、做强供应链和做优经营质量”的三大战略，也让大家看到了企稳的希望。

笔者后记

一个企业能够值得尊重，不仅是因为他能捕捉到时代赋予的机会，更是因为他能经受得住浮沉。多给苏宁易购一些时间吧，他已经展现出来了信心、决心与自我变革的勇气。