剥离与分立的原因

　　（一）努力适应经营环境的变化

　　公司所处的经营环境不断变化，如技术在不断进步、产业结构不断发生变化、国家的有关法规和税收条例不断变化等。公司的经营方向和战略目标必须根据这些环境变化进行相应的调整和改变。而剥离和分立便是实现这些改变的手段。

　　（二）提高管理效率

　　由于管理者的有限理性，即使再优秀的管理者所控制的资产规模和差异性达到一定程度时，收益便达到递减临界点。超过这一临界点时，可以采用剥离与分立的方式，去掉与战略目标不相适应的部分，使母子公司集中于各自的优势业务，提高整体管理效率。此外，剥离与分立创造出了简洁、有效率、分权化的公司组织，使公司能更快适应环境，也提高了效率。

　　（三）谋求管理激励

　　通过剥离与分立，子公司独立出来，市场对管理行为的反应就会直接反映在其独立的股票价格上，报酬计划与公司经营管理业绩更紧密地联系起来，可以形成对管理者的有效激励。

　　（四）筹集资金的需要

　　公司需要大量现金来满足主营业务或减少债务负担需要时，通过借贷和发行股票筹集资金会面临一系列障碍。这促使公司将部分非核心或非相关的业务剥离或分立出去，以筹集这部分资金。

　　（五）纠正以往投资决策失误

　　由于并购前考虑不周全，并购后发现进入自己不够熟悉的领域后，经营效率难以保持在较高水平；或者发现并购后难以实现真正的整合等，此时可通过资产的剥离与分立纠正错误。

　　（六）实现并购获得的收益

　　由于市场并不总是能够正确认识和评价一个公司的市场价值，有些公司的市场价值被低估了。收购方对这些价值低估的公司以及管理层业绩不佳的公司进行收购，通过改善其管理，树立其良好的公司形象，提高其价值，然后通过资产剥离可以实现得到的收益。

　　（七）获取税收方面收益或摆脱管制

　　每个国家为了调节经济，制定了不同的税收政策。如，在美国，自然资源特权信托和不动产投资信托公司如果将投资收益的90%分配给股东，则公司则无需交纳所得税。因此一个综合性公司将其经营房地产的部门分立出去，可以享受税收的减免。

　　如果子公司从事受限制行业的经营，母公司从事不受限制行业的经营，那么母公司常受到管制性检查的“连累”，另一方面如果管制当局在评级时以母公司的利润为依据，受管制的子公司可能因与母公司的利润联系处于不利地位。如果让子公司独立出去，母公司可以摆脱管制，子公司可以得到提高评级水平的机会。

　　导致剥离与分立的原因通常是相互关联的多种因素，管理人员在剥离与分立决策时应该综合考虑。导致剥离与分立的因素太多，也使得很难评价从事这些活动的公司是成功还是失败。