白衣骑士操作实务

　　不谋求自身的利益而"肯为朋友两肋插刀"的企业几乎是不存在的。"白衣骑士"并不是天使。为了吸引友好公司来与恶意收购者竞价并最终击退后者，处于被收购威胁中的目标公司通常会与这家友好公司达成一些协议。当然，这些协议都是尽可能地使"白衣骑士"从中获益。

　　在与"白衣骑士"谈判时，对给出的优惠条款应当谨慎。企业董事会也不应该由于私人原因或者个人利益而任意拒绝其他收购者的出价。

　　作为一种反收购策略，寻找白衣骑士的基本精神是"宁给友邦，不予外贼"。

　　该种策略的运用需要考虑一些因素：

　　1）袭击者初始出价的高低。如果袭击者的初始出价偏低，那么白衣骑士在经济上合理的范围内抬价竞买的空间就大。这意味目标公司更容易找到白衣骑士。如果袭击者的初始出价偏高，那么白衣骑士抬价竞买的空间就小，白衣骑士"救驾"的成本就会相对地高，目标公司被救的可能性也就相对降低。

　　2）尽管由于锁定选择权的运用白衣骑士在竞买过程中有了一定的优势，但竞买终归是实力的较量，所以充当白衣骑士的公司必须具备相当的实力。

　　3）在美国，一旦出价，仅有20天的开放期，所以白衣骑士往往需要闪电决策、快速行动。为此很难有充裕的时间对目标公司做深入全面的调查。这就增大了白衣骑士自身的收购风险，往往导致白衣骑士临战怯场"。这在经济衰退年份尤其会表现明显。