人们常说岁月是一把“杀猪刀”，然而岁月明明是一罐”脱毛膏“。近年来，“脱发”“发际线后移”逐渐变成了微博、知乎甚至贴吧的热门论题，“最后一批90后也开始秃了”之类的讨论愈演愈烈。

脱发现象之所以受到普遍重视，不仅因为它会对颜值、自信产生影响，更因为它会带来难以纾解的心理压力。毛发健康日益升级为“头”等大事，也由此创造了巨大的消费市场。那么我国的脱发市场现状如何？脱发治疗有效手段有哪些？未来的发展趋势又是什么？

本文报告酱将主要参考【华泰证券】《医药健康行业：脱发行业，逝者如斯夫，春风吹又生》以及【华创证券】《脱发行业深度研究报告：“秃”如其来，毛发医疗成长迅速》，为大家一一进行梳理。

1 “秃”如其来，掀起“发际线保卫战”

根据《中国人头皮健康白皮书》数据显示，我国脱发人数已超2.5亿人，男性约1.63亿，女性约0.88亿，相当于每4位男性中有1人脱发，每8位女性中有1人脱发。与此同时，30岁前脱发的比例高达84%，较上一代人的脱发年龄提前了20年，“英年早秃”越来越成为当今社会脱发现象的真实写照。

 

在婚姻、工作等压力的驱使下，年轻群体对外形有着较高的追求，追求毛发健康的需求将持续释放。根据测算，到2030年国内毛发健康市场规模有望超2000亿元，市场空间广阔。

毛发健康市场包含洗护产品、治疗药物、植发手术、发制品等多个组成部分，伴随脱发人群的年轻化，对于脱发认识程度的提升，消费者更加追求科学的防脱治脱观念，脱发诊疗手段正在从洗发水等非规范手段逐步转为药物治疗、植发手术等规范手段，脱发治疗相关产业预计在未来表现出更强的增长率，成为毛发健康市场的主要增长驱动力。

2 药物治疗：国产新药具备潜在优势

目前，全球范围内获批用于脱发治疗的主要药物有：米诺地尔类外用类药物及以非那雄胺为主的口服类药物。

 

非那雄胺为处方药，疗效确切，但服用期间存在一定不良反应发生率。

2001年原研Merck产品进入中国；

2007年仙琚制药实现首仿，但目前市场仍以原研Merck为主；

2020年非那雄胺纳入第三批带量采购，天方药业与扬子江药业中标，受副作用与处方药影响，预计市场规模有限。

 

 

米诺地尔是治疗脱发唯一认证有效的外用药成分，已获得FDA、NMPA和国家专利认证三重认证，疗效确切且副作用轻微。从1988年首次获批上市至今，一直是防脱生发领域最主要用药。2020年米诺地尔中国销售额约6亿元，随着加大教育力度与电商渠道放量，华泰证券预计2021年市场规模将接近15亿元并有望于2031年超百亿。

 

 

当前国内市场上已有10款米诺地尔产品获批NMPA上市，包含町剂、搽剂、喷雾等多种剂型。

三生制药蔓迪（2020年市场占比约7成）与振东制药达霏欣（2020年市场占比超25%）占据市场主要份额，其他企业份额较小；

三生制药预计明年推出泡沫剂型蔓迪，有望借剂型革新进一步打开市场空间。

 

 

与此同时，全球范围内有多款防脱药物在研究。截至2021年6月，全球已进入临床阶段的用于治疗雄激素性脱发的产品共7种，用于治疗斑秃的产品共5种。

 开拓药业以在国内率先开展福瑞他恩用于雄激素性脱发的II期临床，并在美国启动了I期临床，有望于2023年前后正式获批上线；中泽璟制药针对斑秃适应症的杰克替尼片，已于今年6月启动III期临床，在国产厂家中进展最快。

 

3 植发行业：龙头连锁抢占先机

植发医疗服务又称毛发移植，是一种从根本上解决脱发、秃顶等毛发相关问题的美容外科手术。

虽然脱发现象愈发普遍，但国内植发渗透率仍较低，据雍禾医疗招股说明书，2020年国内进行的植发手术仅51.6万例，渗透率仅0.21%。“对生活没影响”是拒绝植发的最主要原因，其次是对植发手术的潜在性风险的担心，价格太贵也对消费决策产生了较大影响。

 

 

但是，随着植发技术日益进步、消费者支付能力的提高，以及对于植发手术认知度的提升，会有更多人接受植发治疗，植发医疗服务增长潜力巨大。根据弗若斯特沙利文数据，2020年国内植发医疗服务市场规模为134亿元，预计到2025年将达到378亿元，到2030年将达到756亿元。

 

 

目前，国内提供植发医疗服务的医疗机构非常广泛，市场格局比较分散。主要包括全国性民营连锁机构、民营单体或中小型连锁机构、公立医院植发科以及民营医疗美容机构的植发部门。公立医院很少提供植发服务，导致患者对植发庞大而快速增长的需求并未得到满足。

 

相比之下，民营医疗机构凭借丰富的植发手术经验，更有能力满足该部分未满足的医疗需求，因而拥有巨大的增长潜力。

 

 

尽管植发是风险最小的手术之一，但需要通过微小切口进行手术操作，相较于传统手术需要更高的精准度，需要经验丰富技术精湛的医生进行操作，患者倾向于选择声誉良好的植发医疗服务机构。

 

与单体植发机构相比，植发连锁机构因服务好、品牌强、更能够为植发医疗服务提供质量保证等优势，将受到潜在患者的青睐，市占率有望进一步提升。目前全国有近千家植发机构，其中机构规模、专业水平、知名度各各项指标都比较突出的是雍禾、碧莲盛、大麦和新生。

 

随着FUT和FUE的植发技术的广泛应用，机构之间的底层技术差异缩小，植发连锁医疗机构需要具备全面、可复制、精细化的服务能力，保证网络中的所有门店均具备提供全方案、高标准的医疗能力，为已植发客户、未植发客户提供多样化的“养发服务”，从单一的植发业务模式向“植发+养发”双重业务模式发展。

 

脱发问题已经成为我国民众的日常困扰之一，每一位“秃”能战士都在驱动毛发健康行业的蓬勃发展。同时，年轻人越来越不健康的生活方式（烟酒、熬夜、饮食不规律）、精神压力、环境刺激等造成的氧化应激压力，也让这个行业更加茁壮成长。

 

基于以上的原因，如果你不想做个“油腻”的青年，报告酱也积累了一些经验与各位分享：

 

做到良好生活习惯、洗发护发习惯的养成；高压力、营养摄入不均、熬夜、辛辣刺激油腻食物，会导致皮脂腺分泌更多油脂；平时不去下意识抓挠、拉扯头发也很重要；必要时使用抗细菌、真菌的产品；太严重的可以考虑抗雄激素治疗（太严重的再说， 25 岁基本用不到）

 

祝愿我与各位早日不“秃”！

参考研报

【华泰证券】医药健康行业：脱发行业，逝者如斯夫，春风吹又生

【华创证券】脱发行业深度研究报告：“秃”如其来，毛发医疗成长迅速

【申万宏源】植发行业深度专题报告：确定性与成长性兼具，植发行业发展正当时

【德邦证券】植发行业深度报告：从雍禾IPO，看植发产业大发展

【头豹】2021中国医疗消费系列：从消费需求出发，寻找植发机构盈利点

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