来源|市值观察

在群星璀璨、强者如云的锂电池行业，欣旺达显然不是最耀眼的那个。但如果抛开名气只论实力，这家企业未来肯定是不容小觑的一股力量。

01三驾马车齐头并进

始于1997年，欣旺达在电池领域已经摸爬滚打了近30年，目前核心业务主要包括消费类电池、动力电池、储能电池三部分，到今年上半年营收占比分别为60%、23%和2%。

细究下来，三项业务全都风头正盛。

消费电池是欣旺达的基本盘，公司智能手机电池PACK全球第一，占全球近三分之一的市场份额，华为、中兴、小米、魅族、OPPO等知名手机厂商均是公司客户。据接近华为的人士称，由于Mate 60系列销量火爆，华为已将其2024年智能手机出货量目标定为6000万台至7000万台，相比2022年3000万台的出货量翻了一倍还多。作为华为的重要战略合作伙伴，欣旺达从中受益基本是板上钉钉的事。

动力电池的前景不必多言，欣旺达虽然没有宁德时代、比亚迪名气那么大，但欣旺达动力的动力电池技术在行业内却是数一数二的。公司一直聚焦核心技术研发，在电池企业的投入上仅次于宁德时代。并且，差异化的竞争路线让公司同样充满看点。

根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》的规划，到2025/2030/2035年，新能源汽车中的混合动力汽车（包括节能汽车、PHEV和EREV）的合计占比将分别达到42.0%/47.8%/52.5%。

2022年，国内乘用车累计销量大约2700万辆，假设未来销量保持不变，按照42%的占比，到2025年，国内混动汽车销量保守估计也将达到1000万辆以上，而去年国内混动乘用车（包括HEV、PHEV）销量只有约215.8万辆。换言之，未来2-3年，混动汽车还有4倍左右的增量空间。

欣旺达子公司欣旺达动力从一开始就聚焦混动电池，产品以方形铝壳电芯为主，下游应用于BEV、HEV、48V等领域，技术路线同时涵盖磷酸铁锂和三元材料。在这一轮混动浪潮中，欣旺达有很高的商业确定性。

相比动力电池，储能今年的爆发力似乎更强。

据中关村储能产业技术联盟的数据，截至今年上半年，中国已投运电力储能项目累计装机规模70.2GW，同比增长44%，其中新增投运新型储能规模8.0GW/16.7GWh，已经超过去年全年的新增规模（7.3GW/15.9GWh）。

基于经济性提升，技术逐渐成熟，风、光电占比增高等多重因素共振，储能商业化加速是一件极大概率事件。欣旺达是储能的老玩家，公司早在2012年就已经有家用储能产品，2015年成立了欣旺达储能事业部，并且承接了国家863重大专项“园区智能微电网关键技术研究与集成示范”项目。到2022年，欣旺达储能系统累计装机量达到5GWh，产品覆盖全球40多个国家。技术储备，行业经验，客户积累，可以说要什么有什么。

相较于好的发展前景与趋势，更关键的是产品能很好的响应并适应市场需求，而这正是欣旺达另一个值得关注的点。

02四大亮点直面挑战

宁德时代的麒麟电池，比亚迪的刀片电池，外界的目光基本都被这些明星产品吸引，以至于欣旺达、国轩高科、亿纬锂能、蜂巢能源等厂商并没有得到足够的关注和重视。但事实上，仅就产品的技术水准与品质而言，像欣旺达这种企业其实并不落下风，在某些方面甚至具备引领性。

随着能量密度不断提升，续航已逐渐不再是制约动力电池发展的主要矛盾（2022年新上市车型的平均续航里程已超过500km），核心痛点转而变成了补能速度，安全性，使用寿命等指标，其中以补能速度最为迫切。

根据《中国高压快充产业发展报告（2023-2025）》，充电问题是影响用户购买电动汽车的首要因素。2017-2022年，新上市车型平均快充时长基本保持在0.6-0.7h之间，未有明显下降趋势，加上充电桩短缺，根本不能满足用户快速补能的需求。

今年8月，宁德时代发布了“神行超充电池”，拥有700公里超长续航能力，充电10分钟就能续航400公里。而早在4个月前，欣旺达动力就已发布全球首款量产“闪充电池”，支持电动汽车轻松续航1000公里，10分钟便可充至80%SOC，充电速度和加油速度基本拉平。

更难能可贵的是，欣旺达动力电池并没有因为追求充电效率而搁置安全性和使用寿命。

公司从子部件到整系统电池有5层安全设计体系，确保电池系统不起火、不爆炸，异常电池识别准确率100%。使用寿命超6年60万公里，-20℃下容量保持率仍有85%以上，低温续航能力优于竞品水平5%以上。

更能打的方案还在后边。

从技术的角度出发，单纯追求高充电倍率从来都不是难事（很多小容量动力电芯已经能够实现10C以上的充电倍率），难的是在高倍率的同时还能兼顾能量密度和容量。据悉，明年欣旺达动力将推出闪充电池2.0，采用三元/石墨+硅负极体系，能量密度接近260wh/kg。除此之外，欣旺达也将陆续提供大圆柱快充电池，2024-2026三年，公司将分别推出支持800公里、1000公里和1200公里续航的、采用超快充方案的大圆柱产品。

华安证券之前在研报中给出预测，到2025年快充类动力电池需求量约为350GWh，占国内动力电池装机量的60%左右，快充类动力电池将加速渗透。

动力电池已经走过了很长一段发展历程，但时至今日，产业仍在如火如荼的迭代更新，在技术路线彻底成熟固化那一天到来之前，随时可能有黑马杀出。很明显，超级快充势必将成为动力电池必争之地，谁拥有先发优势就在一定程度上握住了主动权，提前卡位的欣旺达无疑让整个行业后期的竞争又多了一些变数和悬念，也让自身多了一份胜算和前途。

群雄逐鹿的时代，一切皆有可能。