IS--LM模型与货币政策的效果分析

　　货币政策的效果指变动货币供给量的政策对总需求的影响，假定增加货币供给能使国民收入有较大增加，则货币政策效果就大；反之，则小，货币政策效果同样取决于IS和LM曲线的斜率，也分两种情况：

　　1．在LM曲线形状基本不变时，IS曲线越平坦，LM曲线移动（由于实行变动货币供给量的货币政策）对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动的影响就越小，如图1所示。

　　图1中，曲线斜率相同，曲线斜率不同，假定开始的均衡收入和均衡利率都为ro和Yo。政府货币当局实行增加同样一笔货币供给量△M的扩张性货币政策时，LM都右移相同距离EE，，这里k是L=kY-hr货币需求函数中的，即货币交易需求量与收入之比率，YoY3等于ro利率不变时因货币供给增加而能够增加的国民收入，但实际上收入并不会增加那么多，因为利率会因货币供给增加而下降，因而增加的货

　　图1 货币政策效果因IS曲线斜率而异

　　币供给量中一部分要用来满足增加了的投机需求，只有一部分才用来满足增加的交易需求。究竟要有多少货币量用来满足增加的交易需求，这决定于货币供给增加时国民收入能增加多少。从图1看，IS较陡峭时（IS2），国民收入增加较少，从Yo增加到Y2，增加了YoY2，即货币政策效果较小，IS较时平坦时（IS1），国民收入增加较多，从Yo增加到Y1，增加了YoY1，显然，YoY1>YoY2，即货币政策效果比前者大，这是因为，IS较陡，表示投资的利率系数较小（当然，支出乘数较小时也会使IS较陡，但IS斜率主要决定于投资的利率系数），即投资对利率变动的敏感程度较差，因此。LM曲线由于货币供给增加而向右移动使利率下降时，投资不会增加很多，从而国民收入也不会有较大增加；反之，IS较平坦时，表示投资利率系数较大，因此，货币供给增加使利率下降时，投资和收入会增加较多。

　　2．当IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，货币政策效果就越小，反之，则货币政策效果就越大，如图2所示。

　　图2 货币政策效果因LM曲线斜率而异

　　在图2中，只有一条IS曲线，因而斜率相同，货币供给增加使LM从LM1右移到和LM2右移到时（相同距离为EE），LM1较陡峭时，收入增加较多，从Yo增加到Y1，而LM2较平坦时，收入增加较少，从Yo增加到Y2，显然，YoY1 > YoY2。

　　为什么会如此？这是因为，若LM曲线较陡峭，表示货币需求受利率的影响较小，即货币供给量稍有增加就会使利率下降较多，因而对投资和国民收入有较多增加，即货币政策的效果较强。反之，LM较平坦，表示货币需求受利率的影响较大，即利率稍有变动就会使货币需求变动很多，因而货币供给量变动对利率变动的作用较小，从而增加货币供给量的货币政策就不会对投资和国民收入有较大影响。

　　总之，一项扩张的货币政策如果能使利率下降较多（LM较陡时就会这样），并且利率的下降能对投资有较大刺激作用（IS较平坦时就会这样），则这项货币政策的效果就较强。反之，货币政策的效果就较弱。