并购风险识别技术

　　并购风险识别技术，是指企业在搜寻企业并购风险来源、分析企业并购风险的性质和特征时，所采取的专门识别手段和识别方法。并购风险的复杂性使得并购风险的识别具有较高的难度，需要运用相应的识别技术，才能达到预期效果。

　　(一)德尔菲识别法

　　德尔菲识别法又称专家调查法。由于需要数轮反复收集与反馈意见，采用德尔菲法识别企业并购风险会持续一段时间，故该法适用于允许有较长的准备期限、无其他并购方参与竞争的企业并购，以免由于多轮反馈拖长风险识别期限而丧失并购机会。具体步骤如下：

　　(1)拟定风险因子调查表。并购方的风险管理责任人员组织企业少量相关人员，运用头脑风暴法确定所要调查的风险事项，并据此提出调查方案，拟定风险因子调查表。

　　(2)专家填写调查表。

　　(3)收集整理专家意见。专家意见的收集整理至少要经过两轮。

　　(4)匿名反馈。经过至少两轮征询，当专家们的意见相对收敛、逐步趋向小组的意见时，小组意见便可以作为风险识别的重要依据。

　　(二)分段识别法

　　企业并购按进程可以划分为制定并购战略、选择目标企业、与并购对象谈判和并购整合四个阶段。分段识别法是指按照企业并购过程的阶段特征，根据不同并购阶段风险的成因与特点，采取相应的步骤和措施查找并购风险因子。分段识别法适用于各种不同类型的并购风险识别，识别步骤见下图。

　　

　　分段识别流程图具体步骤为：

　　第一步，根据并购目标及相关信息，制订并购方案，明确并购风险管理目标；

　　第二步，根据并购方案识别企业并购中的风险因子，根据并购风险管理日标，设定可以初步接受的并购风险种类与性质；

　　第三步，按并购的四个阶段依次识别并购风险，并与可接受的并购风险进行对照；

　　第四步，根据对照结果，若初步呵以接受，即可继续下一阶段的风险识别，直至完成整个并购中的风险识别；若风险识别结果不符合要求，可根据情况修订并购方案，重新进行下一轮的风险识别或停止并购。

　　(三)风险树识别法

　　风险树识别法是指并购企业首先按照风险产生的载体，将并购方的风险、目标方的风险和并购环境的风险视做并购风险树三个分枝的节点；然后，将各个分枝中的风险因子视做风险树亚分枝的节点，见下图。

　　

　　这种识别方法将并购风险逐层予以分解，以便顺藤摸瓜，找到可以承受的风险的具体形态。采用风险树识别法，并购企业并购风险管理企业可以清晰地判断风险的具体形态及其性质，适用于规模较小、风险因子易于查找的企业并购。风险树识别法的步骤是：

　　第一步，根据并购目标及相关信息，确定可接受的并购风险；

　　第二步，从弧分枝节点人手，收集并购信息，识别并购中的风险因子，与可接受的并购风险进行比较；

　　第三步，综合所对应的哑分枝节点的风险，形成分枝节点的风险，并与可接受的风险进行比较；第四步，综合分枝节点的风险，形成整体并购风险，与可接受的风险进行比较并采取行动。

　　上述三种风险识别技术在企业并购风险管理过程中可以结合使用，共同构成企业并购风险识别的技术体系。