产品市场的治理机制

　　产品市场是个显示屏，企业的绩效会在这里显示无遗，没有什么能掩盖经营者的出类拔萃或平庸无能。很多经济学家(Alchian，1950；Stigler，1958)争辩道，市场竞争(尤其是产品市场竞争)可以一劳永逸地解决公司治理问题。确实，竞争性的产品与要素市场作为一种“硬预算约束”(Hard Budget Constraint)和激励机制(Hart，1983)，不时考验着企业的生存能力，并淘汰不合格企业，给经理们造成了极大的外在压力。另外，竞争的产品市场还可服务于一种信号机制，可以作为企业业绩评价的标准(林毅夫，1996)，因为公司治理的内在结构的最终结果反映在公司产品的市场竞争力上。

　　产品市场通过对生产同类产品的企业和消费者的选择，同时也包括新进入者、替代产品及供应商对企业所施加的压力，对公司治理产生影响。目前，我国绝大部分产品的供给已经由卖方市场转变为买方市场，产品竞争日趋激烈，在这样一个充分竞争的产品市场里，如果公司的产品和服务因其质量或形式深受市场的欢迎，那么该公司的产品或服务的市场占有率和盈利水平会上升，否则，企业会被市场竞争所淘汰。所以，竞争性的产品市场能够对企业的产品和服务做出公正的裁决。同时，公司在产品市场上的表现也是衡量经营者努力程度和经营能力的标志，股东可以通过公司产品的价格、质量、市场占有率和盈利水平等指标去判断经营者履行职责的状况。因此，竞争性的产品市场对经营者有很强的激励和约束作用，它可以提供企业经营绩效和经营者努力程度的信息，委托人可以据此实施对代理人的评价和奖惩。哈特深度地分析了产品市场对经理人员的激励与约束机制。假定同一产品市场上有许多企业，它们各自的生产成本不确定，在企业由经理人员经营的情况下，虽然只有经营者才知道企业成本而所有者不知道，但产品市场的价格可以向所有者提供这一信息。因为市场上众多的由所有者控制的企业会尽力压低成本，降低产品的市场价格，所有者直接控制的企业越多，产品市场的竞争就越激烈，对经理人员的压力就越大。如果企业经营绩效不佳，经理人就会有被解雇的危险，或者导致企业破产，也会使经理人员丢掉饭碗。因而，产品市场的压力会迫使经营者努力降低成本，以便以更低的价格与其他企业竞争，这样就会大大缩小经营者用扩大成本开支来满足个人效用的可能性，从而降低代理成本。