并购能力评价的分析框架

　　从能力的角度研究企业并购，是一个新的探索。企业并购战略选择必须关注自身的并购能力，科学分析评价并购能力进而正确地作出并购战略决策是任何具有并购动机的企业都应该做的一项重要工作。通过对影响企业并购能力的因素进行筛选，我们不难发现并购的外部环境、并购可支配的资源以及并购的管理能力是影响并购能力强弱的三个关键因素，构建企业并购能力评价的分析框架需要从这三方面的因素分析入手。

　　(一)外部环境因素

　　企业在评价并购能力确定并购战略之前，必须进行审慎的外部环境分析，分析外部环境是否允许企业借助并购实现战略目标。世界的政治经济格局和一国的政治、经济、法律状况，以及市场竞争的激烈程度等方面，都会对企业的并购行为产生影响，它们都属于并购外部环境分析的内容。政治环境对企业的影响表现出直接性、不可预测性和不可抗御性等特点，对企业带来的影响是非常明显的。经济环境是指构成企业生存和发展的社会经济状况及国家经济政策。法律环境自身所表现出的不同情况不仅为企业提供完全不同的并购发展条件，而且具有环境导向性。并购企业所在行业的竞争程度、市场需求状况、相关供给产业状况等影响着企业的并购战略选择。

　　(二)内部资源因素

　　任何企业的战略决策，都离不开对资源的分析，企业战略如此，作为企业战略从属部分的并购战略亦如此。依据资源在并购决策分析中的重要程度，可以将其分为财务资源和非财务资源。财务资源包括现金、有价证券、实物资产、专利、商誉等，非财务资源包括人力、技术、文化、公共关系等。A.T.科尔尼公司调查表明财务上的优势的确很重要，并购最成功的公司有更好的财务资源。但并购战略并不是资源处于优势企业的专利，资源处于劣势的企业同样可以借助外力来选择适合其自身的并购战略获得发展。

　　(三)并购管理能力因素

　　在环境和资源条件相同的情况下，为什么有的企业善于并购而有的企业不善于并购，主要原因就在于并购能力尤其是并购管理能力存有差异。A.T.科尔尼公司调查表明，成功并购的公司大约74% 雇用了有经验的管理层来处理并购事宜。罗伯特·博尔盖塞和保罗·博尔杰塞在《并购：从计划到整合》中认为应评价收购公司的管理层在处理收购过程中的战略、法律、财务、运营和整合等方面问题的能力。