换股支付的换股方式的优缺点

　　换股方式的最大优点在于可以减少并购方银行的现金支出，使之免除在短时间内筹集大量现金的负担；此外，若并购方银行是业绩优良的上市公司，那么，对目标银行的股权持有者而言，用其股权换取并购方银行的股票不仅能够获得比现金支付方式更大的获利机会，而且还可以取得税负上的好处，因为，如接受现金当年必须申报所得税额，而以股票支付，卖方只有在将来出售该种股票时才需对其收入加以课税。

　　但是，换股支付方式也有明显弊端，表现在：①标价不如现金支付方式直观；②实施过程复杂，目标银行股权的持有者必须考虑并购方银行股票目前的市价与未来潜力，并购方银行也要对目标银行的价值进行评估，并通过艰难的谈判来确定换股率，如果双方不能就换股率达成一致，换股支付便无法进行；③如果并购方银行用发行的新股与目标银行股权持有者进行互换支付，也会对目标银行的所有者造成一定损害，因为，并购方银行新股发行后必然稀释其现有股票的每股盈余，从而会导致目标银行所有者所换取股票价格的下跌。在换股支付方式中，并购方银行除可用普通股支付外，也可采用发行无表决权优先股的方法来支付价款，这种优先股在股利分配上虽享有优先权，但对并购方银行而言则不会失去控制权。