私人财富规划 | 探寻2023年度财富管理行业发展新趋势

21世纪以来，我国经济成长慢慢重新阶段迈向新常态，居民财富快速增加，已成为继西欧、北美以后新的财富增加极。数据显现，我国中等支出人群近二十年来增加了54倍至4亿人，万万资产高净值人数达262万人，小我可投资资产范围已冲破200万亿元群众币，我国财富治理行业迎来历史性机遇，详见下图所示。中国小我可投资资产有望以超10%速度增加

来历 | 公众号：私人财富治理师PWM国内以银行、券商、保险为代表的传统金融机构，与公募基金、私募资管等新兴财富治理机构同台竞技，加速摸索差别化、特点化成长途径以追求突围，财富治理行业已大踏步迈进新成长阶段。贸易银行积极成长中心营业，做强理财子公司，手续费及佣金占营业支出比重不竭提升。证券公司加速向产物代销、投资顾问等营业形式转型，自动治理才能慢慢增强。公私募基金把握散户机构化趋向，加大产物创设与渠道营销力度，范围增加迅猛。展望未来，延续高涨的财富治理需求，大势所趋的数字化浪潮，不竭出现的行业创新，将加速鞭策国内财富治理行业变化、转型与成长，整体显现八大趋向。趋向一：客户财富多元化70后和80后是财富焦点人群。鼎新开放以来中国经济高速成长，居民的可安排支出也敏捷增加，40～50岁的一代企业家群体经过经营企业获得分红或股权变现完成财富堆集，组成超高净值客户稳定的主体，该群体凡是着眼全球资产设置，投资气概加倍妥当。陪伴这部分高净值人群年龄增加，养老和代际传承亦将成为重点需求。一二线城市是客群聚集地区。据招行与贝恩结合调研，广东、上海、北京、江苏、浙江五个省市的高净值人群占到全国总量的44%，持有可投资资产比重高达60%，财富地域散布的集合度照旧高企。但同时，东南沿海五省市（广东、上海、江苏、浙江、山东）及北京作为地区财富中心，辐射带动四川、湖北、福建等地区高净值客户数快速增加。“专精特新”是批量创富行业。国内经济进入新旧动能转换的新常态，互联网、新能源等新经济行业成长迅猛，陪伴股权、期权增值，以企业高管层为代表的新富群体大量出现，高净值客户中董监高、职业司理人及专业人士占比提升至40%以上。阿里巴巴美股上市时，30位合股人共持14%的股份，代价跨越210亿美圆，员工则经过持有的股份或期权分享200亿美圆，人均约182万美圆，带动杭州地域房地产市场、出格是豪宅的繁华。新经济创富人群代价主张加倍鲜明，本钱市场的介入度更高，权益类资产设置相对更多，气概更激进，对投顾办事的专业性与专属性有更高需求。趋向二：产物结构权益化房产增值空间受限。我国城镇居民资产设置中，房地产占比达60%左右，而美国该占比仅为23%左右。随着城市化进入后半程、“房住不炒”调控政策推出，房地产投资预期收益下行，部分地区房地产风险逐步显现。按照国家统计局数据，2022年7月有22个省会二手房价格低于1年前，有10个省会城市低于3年前同期水平。同时，国内居民资产中活动性和收益率相对平衡的股票、基金、保险和养老金等合计仅占5%，相比力美国居民股票和投资基金约占22%、保险与养老金约占23%，国内居民设置结构权益化有很是大的空间。风险事务打破刚兑。经济增加整体放缓的布景下，2021年，非银行业金融机构的不良资产同比增幅高达38%，首要缘由是触及房地产信任违约大幅增加。已经以牢固收益类资产为主的银行理财、信任等资管类产物加速净值化，慢慢打破刚兑，倒逼金融机构加速扶植投研才能，提升产物结构中权益类资产占比，带动组合收益进献与稳定性改良，实现营业冲破。权益资产加速扩容。相较外洋市场，我国优良资产证券化率仍偏低，国内优良企业股权和债权、根本设备不动产等高收益资产较难有用转化为高活动性、稳定收益的标准化金融产物。以企业股权证券化为例，我国股市市值占GDP比例持久在70%左右，而美国该目标延续在170%以上。随着我国社会首要融资方式转向间接融资，产业结构向高端制造与办奇迹改变，以计谋新兴、“专精特新”企业为底层资产的权益类产物将分享高长大带来的盈利，权益类的优良资产有较大扩容空间。

趋向三：线上线下生态化传统网点逐步萎缩。网点租金和野生本钱上涨，硬件保护本钱和装备更新需求提升，线上渠道加速分流，传统实体网点的盈利压力延续增大。据相关数据显现，近年来，银行、券商网点数目均呈净削减态势，低效网点整治加速推动。各类金融机构纷纷经过优化地区结构、升级聪明网点等方式，冲破线下网点的窘境。从地区结构来看，一类偏重向城市新区、城乡和城郊连系部、重点乡镇等地区迁建网点，为办事村落复兴和实体经济供给更有力的支持；另一类偏重加大京津冀、长三角、粤港澳大湾区等国家严重计谋地区的结构与资本投入。从网点革新来看，部分金融机构以聪明网点取代传统网点，夸大沉醉式体验、智能化办事和聪明化互动，大幅提升办事效力。线上渠道兴旺兴起。金融危机后，外洋财富治理机构受提升运营效力、下降本钱驱动，线上化进程加速，以Betterment和Wealthfront为代表的金融科技公司进入市场，为财富治理市场生态带来了一场变化。受疫情催化，国内金融机构近年亦是加码结构线上营业渠道。2021年，银行业离柜买卖笔数达2219亿笔，银行业均匀电子渠道分流率超90％。证券行业APP用户范围从2015年的0.4亿人增加至2021年的1.5亿人，线上渠道以更广的触达面、更优的用户体验加速从线下渠道分流。营业场景日益融合。线上线下渠道融分解长将是财富治理转型的大趋向，优良的、有温度的客户体验意味着全渠道无缝跟尾。陪伴客户群体多元化，分歧范例客户需求越发差别化。中高端客群更偏重定制化、属地化办事，线下网点代价不成轻忽，而数字化平台带来的实时性、灵敏度亦是线下办事不成或缺的工具。长尾根本客群更偏重便利度，线上渠道的数字化经营才能是“赛马圈地”的关键，但在部分存量根本客群老龄化的场景下，面临面的交换必不成少。线上、线下假如互不买通，客户体验将面临割裂。趋向四：数字技术根本化赋能客群经营。国内财富治理机构积极应用大数据技术，围绕客户根本信息、投资习惯、产物与风险偏好、买卖与交互形式等维度，建立客户标签库，构建全域数据系统，鞭策客户需求洞悉加倍精准，客户画像加倍立体，客户营销加倍高效，实现办事的千人千面。如，蚂蚁金服与Vanguard合作的“帮你投”基金投顾，充实应用了蚂蚁平台沉淀的海量数据停止客户识别与分析。赋能资产设置。以摩根斯坦利为代表的外洋投资银行，经过成长金融科技修建新护城河，实现从“买卖中心”到“财富治理中心”“设置中心”的转型。基于野生智能等技术，“智能投研”可以有用加深投资者对资产的了解，帮助决议。“智能资产设置”可以科学实现资产的平衡设置，婚配客户定制化需求。“智能组合治理”经过大量市场信息分析，停止灵活设置诊断与优化，下降报酬主观性误差，下降经济周期和市场气概变化对资产组合的影响。如，部分券商资管子公司上架债券智能投资一体化平台，实时分析万亿资产的活动性和市场风险，静态监测、定量评价组合风险。赋能买卖交互。互联网平台已成为跨越85%的90后理财渠道，财富治理机构移动端除了需供给高效、实时、便利的操纵与办事，内嵌的交互属性更是提升客户黏性的焦点。以华泰证券为例，自2014年起不竭迭代移动金融计谋，聚焦客户全生命周期，推出以视频内容为主的全新运营方式，有用提升获客、黏客及办事效能，2022年6月末，涨乐财富通APP月活952万人，终年居券商首位，超96%的买卖客户经过APP停止买卖。

趋向五：资产设置全球化高净值客群跨境设置需求提升。面临国内房产设置代价递加、权益类资产波动较大，高净值客群越发重视跨境金融投资、境外置业，以及后代境外留学、出境医疗等配套非金融跨境需求，关注点亦是从小我延长抵家庭、企业，内容涵盖税务、法令、金融等各个范畴。数据显现，中国高净值人群境外资产设置比例已升至30％。从办事机构来看，领先的国际财富治理机构，已具有较为成熟的跨境办事才能，包括定制化的跨境资产设置倡议以及软性增值综合办事，是国内财富治理机构微弱的合作对手。从地域来看，中国香港是国内居民首选的跨境离岸营业中心，新加坡等地的吸引力在慢慢增强。跨市场全球设置利于风险对冲。数据显现，相较于美国等外洋市场，我国股票及权益基金等资产波动率相对较大，且受经济及政策影响较强。经过全球化的资产设置，可以有用对冲部分地区政治、政策、经济变化带来的风险。同时，在熊市情况下经过量空分歧偏向挑选，下降单边做多构成的损失，实现自动治理。以汇添富为例，2017年起打造“全球”系列，其中“全球消耗”产物2022年6月末在美股、A股、港股、欧股的设置比例别离为20%、15%、54%、3%，实现业绩回报超基准30多个百分点。跨境设置倒逼机构国际化。本钱市场高水平对外开放进程加速，客户跨境设置需求激增，传统营业形式合作“内卷”严重，各类金融机构加速结构外洋市场，“出海”谋求客户拓展与营业扩大，买通新的盈利增加点。一方面，加大境外子公司在人材、科技、本钱金等计谋资本投入，提升垂直管控水平。另一方面，不竭拓展地区结构，以香港为桥头堡，慢慢迈向东南亚、欧洲市场，设立子公司/分支机构。数据显现，部分头部金融机构的外洋营业支出占比已超20%。趋向六：风险管控复杂化经济走弱风险加重。受新冠疫情频频、地缘政治冲击影响，全球极端宽松的货币政策叠加供给面冲击，首要经济体普遍遭受高通胀困扰，食品、能源等大宗商品价格波动剧烈，很多欧美发财国家通胀率接近10%，创四十年来新高，过半成长中经济体通胀率高达7%。国内经济成长“三期叠加”，增加速度换挡期、结构调剂阵痛期、前期刺激政策消化期集合出现。潜伏的风险题目浮出水面，房地产泡沫部分破裂，出现断贷情形，涉房资产不良率上升，村镇银行和农信社存量风险高企。跨境合规要求复杂。一方面，外洋市场的买卖机制、监管要求与国内市场悬殊，发财国家和地域对于反洗钱等监管要求加倍严酷，跨境投资必必要熟悉和研讨方针市场的法令律例和经济金融政策，并实时把握相关变化，对财富治理机构的跨境营业综合气力提出了较高要求。另一方面，国内监管屡次指出对于具有跨行业、跨市场、跨境特征的金融产物和办事，需要消除监管空缺、监管盲区，跨境营业监管显现趋严、趋紧态势，金融机构的风控合规才能相当重要。信息数据风险凸显。在数字化技术加速赋能财富治理成长的布景下，数据代价挖掘不竭深入，但信息数据平安也成为新的风险点。各类金融机构首要面临数据质量难以控制、梳理分级难度大、数据职责权属不明白、运营机制不够健全等困难，而数据泄露、不法收集、窃取等风险也将对小我、企业和社会构成庞大威胁。2021年末，高盛与亚马逊云科技展开计谋合作，并推出“高盛金融数据云”，在为客户高效实现云端发现、构造和分析数据的同时，借助领先科技公司外力，实现了周全的数据平安治理，值得国内金融机构鉴戒。趋向七：构造变化一体化加大构造变化力度。贸易银行纷纷设立理财子公司，加速入局，停止今朝，已有31家理财子公司获批筹建，30家已获准开业。证券公司大多也将掮客营业条线变化为财富治理集群/奇迹部，夸大资本整合、营业聚焦。如，中信证券设立财富委员会，鞭策财富治理部、私人银行部、家属办公室等分层办事机构扶植，兼顾调剂资本为分歧客群供给加倍邃密化的办事。东方财富新设财富治理奇迹群，强化协同，突出财富治理转型的计谋导向。“一体化”取代“各自为战”。为应对日益多元、复杂的财富治理综合需求，国内财富治理机构纷纷鉴戒瑞士银行、高盛团体等外洋先辈经历，践行“One Firm”理念，经过“一体化”运作，借助扁平化流程、灵敏性构造，将所需的资本要素加倍顺畅地串联，穿越部分鸿沟。如，“中金一家”“一个华泰”，依托CRM等系统支持，鞭策团体及总部层面客户、产物、渠道的全链条买通与同享平台扶植，打破营业部分间的孤立状态，构成协同效应，延展收益链。“特种兵小分队”设备频现。以中金公司为例，将境内财富治理营业（含20家营业部）划转给全资子公司“中金财富”，加速“部落制”鼎新，搭建跨职能、扁平化、灵活化的“三大部落+两大中心+31个灵敏团队”架构，开释生产力，组建“首席投资官办公室”，聚集内部宏观研讨、资产设置、财富计划、产物企划等领甲士才，停止大类资产计谋设置与战术设置研讨，从财富治理营业链起点找准风雅向，确保客户持久收益，加深办事关系。趋向八：派司整合头部化金控升级“组合拳”打法。以中信团体、平安团体、招商团体为代表的金融控股平台，发挥金融全派司上风，加速财富治理转型，由自觉协同走向机制协同。以中信团体为例，打造“中信幸运财富”同一财富治理系统，配套宏观、设置、投研专家团队，借助“优享+”平台，鞭策客户互认和权益同享，周全把握客户金融需求及非金融需求，不竭深化旗下中信证券、中信银行、中信信任、华夏基金、中信保诚保险、中信保诚基金、中信期货营业融合与穿插渗透。跨界合作创新业态形式。“券商+BATJ”形式加速深化，中金公司、华泰证券、建投证券等引入战投或设立科技子公司，携手腾讯、阿里等互联网巨头，鞭策金融与科技破圈融合。“银行理财+外资资管”形式风生水起，交银理财联婚施罗德、中银理财配对东方汇理、招银理财引入战投摩根资管、建信理财牵手贝莱德与富登、工银理财与高盛资管合资共建理财公司，内外连系、强强联手，办事财富治理转型计谋。行业马太效应日益明显。头部财富治理机构在客户质与量、标准化产物办事、内部资本调配、内部渠道合作、投顾人材、数字化水同等综合气力遥遥领先，客户吸引力与黏性延续增强。2021年，招商银行、平安银行、工商银行、农业银行、中国银行、扶植银行的6家私人银行合计AUM已超13万亿元，约占同业合计AUM的70%以上；券商代销金融产物支出前十名集合度近60%，投顾人数前十名占比约44%，华泰、国君、中信等头部券商基金投顾范围均超百亿；公募基金公司权益类基金范围前十名占比亦超60%。